■中國今年第一季經濟開局平穩，投資者信心增強。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
全球市場眼下狀態很微妙，隨着市場情緒修復，風險資產普遍自低位反彈，投資者一面享受着從股市和大宗商品等帶來的盈利，一面還是在擔憂全球風險和經濟增長。尤其是IMF在最新報告中下調對全球經濟增長的預測，亦將美國今年經濟增長預測下調至2.3%，3月還出現過美債收益率曲線倒掛，引發全球投資者恐慌。
美國經濟數據好壞不一。從信心指數看，消費者對於經濟前景的樂觀信心正在動搖，對稅改帶來的利好影響正在減退。4月密西根大學消費者信心指數意外回落，低於預期，是今年來首降。就業方面還算強勁，至少最新的非農數據意外走強，但薪資增速不及預期。通脹方面，3月CPI為2018年1月以來最大升幅，不過核心CPI不及預期，升2%。PPI則大幅上升，是5個月來最大月度升幅，但主要是因為汽油成本上升所致。最新褐皮書下調部分地區的經濟展望。
美聯儲偏鴿 歐洲仍乏力
美聯儲從去年最後一季轉變態度，今年內可能不會再有加息，就是考慮全球經濟環境轉差、經濟增長放慢的大環境，加上全球風險高企，以及美國不可能一直保持高速增長。美股做出反彈，已經再次逼近歷史新高，但調整壓力同時也在增加。美匯指數保持在高位震盪，缺乏進一步走高動能。
歐洲經濟繼續放緩，同時受到地緣政治風險的影響，包括脫歐和最新美歐貿易戰。最新公佈數據驗證這一點，但也有一些樂觀表現。歐元區4月綜合和服務業PMI初值為3個月低點，製造業PMI倒是9個月來首次反彈，但仍低於榮枯線。德國4月製造業PMI初值為44.5，創下了近9個月以來的首次反彈，但不及市場預期，且已是連續第四個月在榮枯線之下徘徊。法國PMI在經過前月的大幅回落後，綜合PMI及服務業PMI雙雙出現小幅反彈，重回榮枯線上方，但製造業PMI再度回落，刷新近三年來最低點。
雖然有部分數據意外走高，但還不能就此簡單判斷經濟將逐步回暖。歐央行保持鴿派，德拉吉近期表示歐元區經濟仍需要大規模的貨幣政策支持，來應對壓低成長和通脹的外部風險，必要時已經準備好所有工具。
內地經濟數據好轉
中國數據有意外表現。今年第一季經濟開局平穩，投資者信心增強，資本市場相當活躍，A股放量大漲。最新公佈的GDP高於預期，增長6.4%。1月至3月固定資產投資同比增長6.3%。全國規模以上工業增加值按年增長6.5%。認為經濟見底的聲音增多。
不僅如此，中美貿易近期不斷傳出樂觀信號，最新消息是可能最快會在下個月底簽署協定，對於在貿易戰陰霾下許久的中國經濟是利好。在本周中國人民銀行會議公告中，將中國經濟從前一季的平穩發展變為健康發展。當前的貨幣政策短線內或有調整，但現階段還將延續觀察階段的謹慎態度。
（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。