■美國股市自去年聖誕假期以來持續反彈，道指從兩萬二以下低位一路走高，在上周企穩兩萬六。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
經濟增長衰退的擔憂雖然還是時不時地出現，令各大資產表現反覆，不過美國經濟相對其他國家來說還是較有優勢。
近期公佈的美國經濟數據好壞不一。零售銷售在經歷去年12月暴跌後，1月有所反彈，但2月意外下跌0.2%。ISM製造業PMI倒是大幅回升，高於前值和預期。原本對於3月美國非農報告的預期並不太樂觀，上周三公佈的小非農遠不及預期，不過隨後公佈的非農倒是意外強勁，就業增加19.6萬人，超出預期，較上月大幅反彈，要知道2月的非農數據讓人大跌眼鏡，投資者對經濟增長擔憂情緒加深。3月失業率則保持在3.8%，符合預期。不過薪資增長環比和同比增速均不及預期。非農報告公佈後，美國三大股指均走高，油價上漲，金價回落。
特朗普籲減息 紓緩經濟壓力
美匯指數從去年最後一個季度開始在高位震盪，雖然其間也有跌破96關口的支持，但大部分時間都在96至98區間內，上周五更是延續升勢，再漲0.09%至97.395，連續上升三周。10年期美債收益率終於結束四周連跌，反彈3.76%，不過整體仍在下行趨勢中，50日線阻力大。
看到好的非農報告，可能是擔心美聯儲又重新開始加息，美國總統特朗普再次給美聯儲施壓，公開呼籲減息，以紓緩經濟面臨的壓力。不僅如此，加上中美貿易談判雖然還沒有完全確定，有不明朗性，不過目前離最終定稿已經非常接近，美股表現強勁。
面對主要國家經濟數據均先後出現疲弱的現象，各央行也紛紛行動，下調經濟增長預期，並改變貨幣政策。作為加息領頭羊的美聯儲，態度轉鴿，預計年內不會再加息，並將從5月開始減慢縮表的步伐，如此利好股市。
今年累升13% 美股回吐壓力增
美國股市從去年聖誕假期後就出現反彈，道指從兩萬二以下的低位一路走高，到2月下旬就已經回補了去年尾以來的跌幅，隨後圍繞兩萬六一線反覆震盪，雖然暫時缺乏足夠的動能向上突破，但還是在一季度收穫了11.15%的漲幅。道指在上周進一步增強動能，終於能夠企穩兩萬六一線，上周五更是高見26,487.57，連漲第二周，收漲1.91%，年初以來累積了13.28%的漲幅。
納指和標普也表現強勁，從低位反彈。納指從6,500一線下方回升，升穿多個阻力位，尤其是4月加速走高，逼近8,000關口，新的一年至今已經累積了近兩成的漲幅。標普從2,400以下反彈，4月開始企穩2,800後進一步上攻，逼近2,900一線，今年來累漲16.37%。
短線來看，美股可能仍有上行空間，其中美元資產相對其他的優勢以及美聯儲鴿派的態度，對其起到了較大的支持。
與此同時，還是不得不令投資者有所擔心，估值重返高位的同時獲利回吐的壓力正在增加，尤其是全球經濟增長和企業盈利正在面臨諸多風險和壓力，整體經濟環境正在轉弱，所以在享受這波反彈的同時要保持警惕。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。