■中美貿易問題反覆，美國總統特朗普也不是第一次突然轉變態度，投資者還是相當謹慎。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
原本在5月中美貿易戰升級下，市場陷入一片恐慌，恐慌指數（VIX）曾經突破20水平。風險資產普遍受壓，安全資產成為資金青睞之所。但隨後，在G20會議期間中美兩國領導人會面，有意助雙方重返談判桌，才讓擔憂的情緒平復。而此時，VIX回吐漲幅，已經跌回15水平的下方，加上減息潮的推進，各類資產價格作出調整。
就在投資者等待月底美聯儲議息會議的同時，中美貿易問題又重新浮現。不過由於該問題已經反反覆覆不止一次，特朗普也不是第一次突然轉變態度，市場已經受到鍛煉，有所預期，近日各類風險資產反彈，也頻頻受到阻礙，就是因為投資者還是相當謹慎，不到最後的簽字並落實，誰也不敢保證雙方一定可以有好的談判結果。
貿易談判風險大
顯然，截至目前為止進展不如預期順利，關鍵問題上仍未達成共識，特朗普也為雙方談判表示仍有很長的路要走，並威脅可以隨時向中國加徵關稅，又一次讓擔憂情緒加深。恐慌指數VIX昨日反彈8.63%至13.97，今日早盤進一步走高。
安全資產獲得支持，包括美債和日圓。日圓的走勢在今年相當反覆。5月開始受到貿易戰影響，日圓加速走高，美元兌日圓從112水平一路下跌，6月尾曾跌破108的區間支持，低見106.78。進入本月有所反彈，但漲幅有限，50日線阻力大。昨日避險需求抬頭，美元兌日圓再度失守108一線，跌破5日和20日線，低見107.94，最終收跌0.27%至107.95，今早延續跌勢，進一步下探。日圓近日主要窄幅波動，但如果中美貿易談判惡化，隨時將加強上漲動能。
日圓匯價續波動
瑞士法郎同樣作為安全資產，在昨日獲得支持。美元兌瑞士法郎從5月開始下跌，後在0.97水平找到支持，7月開始反彈，但動能不足，只是躍上0.99後，50日線阻力大，無法確認突破，隨後昨日衝高回落，今日早段更是進一步下探，不過短線來看，0.97支持仍然有力。
債市持續受到投資者的追捧。10年期美債收益率從去年11月開始加速下跌，跌破多個支持位，直到6月開始反覆測試2.0%一線的支持。7月開始有所反彈，但仍然遇阻50日線，昨日避險情緒升溫下，美債息沽壓增加，下跌2.73%。整體仍處在下行趨勢中，短線仍有下探空間，並同時關注美聯儲的貨幣政策。
美債息沽壓增加
美匯指數雖然受到減息預期的拖累，一度測試96水平，但整體仍保持在高位震盪。昨日雖然受到部分數據和IMF報告的影響而下跌，但幅度有限。目前美國經濟雖然出現一些持續增長的擔憂，但相對其他國家仍然有優勢，故而美元資產仍然有優勢。在接下來的交易中，仍要時刻保持謹慎，密切留意貿易談判的進展，以及貨幣政策，在組合中配置避險資產。（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。