美國聯儲局於北京時間8月1日凌晨2時宣佈降息0.25%，為2008年底以來的首次，這舉動符合市場廣泛預期。此外，聯儲局還宣佈將從8月1日起停止縮表，並下調超額準備金率0.25%。市場預期本次降息將開啟一個至少兩三次短的「降息周期」。 隨後，阿聯酋、巴林、沙特、巴西與香港均跟隨降息，新一輪全球寬鬆周期得到確認。
這是一次「預防式降息」。從聯儲局聲明和主席鮑威爾隨後的新聞發言稿的措辭中可以看到，聯儲局降息，主要是看到了經濟積極和消極兩方面的發展。積極的是美國經濟前景維持良好，二季度GDP增長接近預期，且就業增長強勁，薪資增長，失業率保持低位。這說明本次降息旨在確保應對下行風險，不是經濟變差了之後被動應對的結果，而是在經濟可能變差之前提前預防的結果。
聯儲局對經濟消極一面的看法是，全球經濟增長疲弱、貿易政策不確定性和低通脹壓力令聯儲局擔憂。有理由相信，衰退將離我們越來越近。因此，每個市場參與者都需要思考和提前佈局，為衰退做好投資準備。
以往降息周期開啟均預示着經濟衰退，美股往往會下跌。但本次情況有所不同，儘管一些先行指標表明美國經濟面臨衰退，但這個情況目前尚未真正發生。
美股反覆波動將成常態
由於聯儲局決議與鮑威爾講話的鴿派程度均不及市場預期，加上降息利好的兌現，全球風險資產承壓，美股下跌，A50指數短期走勢同樣跟隨美股下跌。美債收益率有所回落。國際黃金和白銀也大幅下探。
預防式降息所形成的支撐以及未來基本面的變化，將在後期左右美股的運行。美股暫時缺乏大方向走勢的驅動，反覆波動會成為接下來的常態。
美元指數繼續高企。由於美國經濟基本面還沒變差，儘管降息，美元指數短期不但不會走弱，反而因為其他經濟體基本面的弱勢外加貨幣寬鬆，美元仍具升值基礎。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羨明