■國泰投顧
2019年全球央行貨幣政策轉向鴿派且合計降息逾50多次，激勵亞洲投資級債、新興市場債、高收益債、可轉債等各類債券均有雙位數正報酬率。今年1月，儘管中國爆發新冠肺炎疫情蔓延全球，已衝擊產業供應鏈，並對景氣帶來逆風，所幸中國與部分新興亞洲國家陸續祭出刺激政策，減緩對經濟衝擊，今年來兼備股票攻擊與債券防禦特性之全球可轉債表現傲視群債。
展望後市，國泰投顧認為在疫情不至變成全球大流行、全球央行與政府陸續釋出寬鬆政策前提下，考量股價、利率、波動度、發債面、評價等五大面向，預估2020年可轉債投資展望「中性偏正向」。
2020年1月，中國爆發新冠肺炎疫情並蔓延全球，截至2月18日確診與死亡人數分別突破75,000人與2,000人，中國之封城與停工政策衝擊產業供應鏈，並對景氣帶來逆風。
03年疫情後可轉債急升
若借鏡2003年SARS經驗，疫情於3月初爆發後，約經過2個多月於5月中獲得控制，對全球經濟影響約1~2季，風險性資產於疫情穩定後大幅反彈，全球可轉債亦於疫情爆發後一年上揚約21.8%。
此次，疫情爆發以來，中國除了延長春節假期，更進一步啟動封城等封閉式管理等方式嚴控疫情擴散，同時祭出兩次調降中期借貸便利(MLF)利率，公開市場操作淨投放資金逾1 兆元，並搭配提前新增地方政府債務限額等措施減緩對景氣衝擊。
投資展望中性偏正向
觀察各類債券表現，截至2月18日，今年來兼備股票攻擊與債券防禦特性的全球可轉債上揚4.9%，優於美國公債2.5%、亞洲投資級債與強勢貨幣新興市場債之2.3%、美國高收益公司債之1.1%，與當地貨幣新興市場債-0.9%。
展望後市，國泰投顧認為在疫情不至演變成全球大流行、中國生產基地逐漸恢復產能、全球央行與政府陸續釋出寬鬆政策前提下，考量以下五大面向，預估2020年可轉債投資展望「中性偏正向」。
5大因素支持前景
1)股市與標的股價，全球景氣維持穩定增長，仍有利可轉債走勢；2)利率面，歷史經驗顯示聯準會停止升息與暫緩升息有利可轉債表現；3)股市波動度-VIX指數低於25，可轉債月報酬率為正機率達80%；4)發債規模，市場預估2020年全球可轉債新發行規模與歷史均值相當；5) 評價面，相對看好美國與亞洲可轉債。