■ 恐慌指數VIX上月底突破40水平，反映市場情緒大幅偏向恐慌，雖然隨後多國央行減息提振信心，指數目標仍保持30以上高位。 路透社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
新冠肺炎疫情在全球範圍擴散，投資者對相關消息敏感脆弱，各類資產波幅增加。短期內避險需求仍然存在，對風險資產的反彈持謹慎態度。
恐慌指數VIX從2月下旬開始波幅明顯增加，單日上漲下跌一兩成已經很平常，更有幾日單日就大漲四成，近期最高是2月28日高見49.48，2月份最後一周累升134.84%。3月4日市場情緒改善，VIX下跌13.12%至31.99，但整體仍保持在高位，畢竟疫情未得到全面的控制，擔憂不會一下子消散，還是要準備好市場情緒在短時間內發生變化。
央行紛減息救市
擔心疫情拖累經濟增長的程度或要超出預期，引發了全球範圍的拋售，就連黃金也一度出現下跌。全球股市經歷了慘烈的二月最後一周，MSCI 世界指數周跌10.89%。道指一度失守兩萬五，周跌12.36%，標普周跌11.49%，納指周跌10.54%，歐洲stoxx600周跌12.25%。
不過一方面投資者正在消化擔憂情緒，急跌後的市場有技術調整需求，另一方面全球央行紛紛出手救市。除了美聯儲在本月議息會議前突然減息外，加拿大、澳洲和馬來西亞都已經宣佈減息，且未來料有更多央行加入減息的大部隊中。
此外，美國前副總統拜登在「超級星期二」(民主黨總統候選人提名戰初選)中取得重要勝利。很明顯，民主黨候選人將在桑德斯和拜登兩者之間決出，而未來特朗普繼續連任的概率大幅提升，政治風險減弱，利好風險資產，包括美股。
美股跌勢恐未止
如此一來，全球股市普遍在三月第一周開始止跌靠穩，但遠沒有修復完上周的跌勢。料後市還要看疫情發展，美股不會一次性跌到位或直接V彈，而是還會有下探的機會，且後市美國大選和中美談判的影響也將逐漸加重。
美匯指數從2月21日開始加速回落，直到在3月4日止住跌勢，守住97水平，但考慮疫情未結束，以及更多減息可期，美元反彈空間或有限。
10年期美債收益率在3月3日失守1%，反映出投資者對經濟和金融市場的極度擔憂。昨日一度延續跌勢，低見0.9297%，好在最後收復1%一線，料短線還將測試該支持，並保持在低位徘徊。
中國內地逐步控制住疫情，商業活動正在恢復，滬指已經重新回到3,000水平，成交多日保持在萬億水平之上，不過短線或仍有調整，大的趨勢還是向好。人民幣隨着美元調整而反彈，離岸人民幣不但重回7水平，還一度升穿6.92，不過6.9一線阻力不小。
金價短線稍調整
好淡消息夾擊下，金價的上漲之路並非平坦，但仍在大的上行趨勢中。二月最後一周尤其是最後一日做出明顯調整，好在全球央行集體降息是利好，疫情持續擴散還將給金價帶來支持，突破1,700美元應該不難，但短期走勢尚不穩定，調整未完，上行動能不足，第一個阻力位在1,650美元。（筆者為證監會持牌人士，並無持有所述股份之財務權益）■ 題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。