■ 疫苗好消息給市場帶來希望，風險資產價格上周普遍反彈。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
疫苗的好消息給市場帶來希望，投資者歡欣雀躍，風險資產反彈，但距離疫苗量產，以至可以讓普通老百姓接種，還有相當時日，經濟要修復到疫情前水平不是一蹴而就。何況近期歐美地區疫情惡化，大家也對經濟前景持謹慎態度。
從焦急等待大選結果到塵埃落地，這時又有疫苗的好消息傳出，點燃了市場的熱情，風險資產進一步反彈，投資者開始調整手中的投資組合，為之後經濟重啟和修復做準備。可以看到居家概念股回調，而之前受到疫情打壓的航空､旅遊和能源板塊反彈。
VIX回落 避險貨幣反彈
市場情緒有改善，VIX也從11月初的高位回落，但始終沒有回到疫情前10至20的運行區間。上周標普創下紀錄新高，道指升4%，但科技股受壓，納指則跌0.5%。內地滬指只有上周一上漲，之後四日回落。周末RCEP簽署生效是利好消息，提振市場情緒，如果能夠配合量能，指數突破是大概率，新的一周不悲觀。但，日子久了，利好消息炒作熱情一定減退。市場畢竟好現實，疫苗的利好刺激減弱，避險貨幣即告反彈。避險貨幣日圓一度大幅回吐漲幅，上周五恢復升勢，上漲0.46%，雖然以全周計仍然收跌，是6月以來表現最糟糕的一周。市場情緒還將反覆，避險需求隨時升溫，將給日圓帶來支持，上行趨勢並沒有改變。同樣上漲的還有瑞士法郎。眼下歐美疫情還是非常嚴峻，避險需求隨時升溫，避險貨幣包括日圓和法郎走高。金價也獲得上行動能，在上周五逼近1,900美元，最終收漲在1,888.7美元。但全周金價還是收跌逾3%，是9月下旬以來最大單周跌幅，好在目前並沒有脫離近期運行區間，金價回檔空間有限，能夠守住1,850美元。
金價留意1850支持位
在寬鬆貨幣政策大環境不變下，金價還是有利好支持。雖然現在距離8月高位有距離，金價缺乏刺激重上2,000美元，但下行空間有限。現在關注金價短線能否突破1,900美元，如果可以，或有進一步上行空間。如果持續保持在1,850美元下方，就要小心有更多回調的可能。
避險需求以外，得參考一下其他反映實體經濟的資產價格。油價方面，隨着利比亞原油供應增加，紐油在上周五收跌2.4%至40.13美元。布油也在上周五收跌，但全周錄得超過8%的漲幅。現在除了密切關注疫情和經濟數據，用來衡量需求前景，還要留意產油國行動，等待月底的會議。
觀望各國央行政策
匯市方面，商品貨幣近期整體走強。澳元從11月初開始反彈，上周表現反覆，離年內高位不太遠，除了留意疫情和經濟增長，中澳關係也很重要。紐元上周亦走高，一度升逾一年高位。紐央行採取負利率的概率降低，紐元整體延續3月低位反彈的趨勢，或能突破0.7。總的來說，雖然有疫苗好消息，各國央行也不至於立刻就改變貨幣政策，一來疫苗何時普及到大眾可以接種，二來經濟復甦不會一蹴而就。事實上，美聯儲和歐央行行長上周也表態，對經濟前景繼續保持謹慎，未來幾個月還將充滿挑戰。原本美聯儲12月可能要擴大刺激，但現在或許會有變化。要留意本周頻密的美聯儲官員講話，希望可以獲得更多信號。
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