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■樓市泡沫爆破是導致金融海嘯的原兇之一，美國各地至今仍有許多被銀行沒收的樓盤待售。 法新社
信誠證券聯席董事、作者為證監會持牌人士涂國彬
二十國財長上周開會，建議歐洲銀行增大資本的成分，以作為應付突如其來衝擊時的緩衝。事實上，以往這些銀行依賴的模式是股債混合，結構複雜，最終經不起考驗，證明是中看不中用。最實際的，還是留有更多的股本，包括限制向股東派出太多盈利，應把較多保留溢利儲起來，待到日後有需要時壯大銀行。
長期舉債度日勢難持久
當然，銀行之所以會有這樣的做法，最終是反映了整體的西方金融文化。歐洲大陸有這問題，美國更甚。最近美國總統奧巴馬在電台發表講話，鼓勵國民增加儲蓄。的確，以美國有數以百萬計的人沒有儲蓄，美國國庫空虛嚴重，長期舉債度日可不是真正解決問題的方法。
若在以前，經濟不斷增長，靠借貸以捱日子，只要繼續產出高科技，又保持美國人的生產力和人力資本質素，加上中國這些新興國家繼續把從出口辛苦賺來的血汗錢，買進美債，則美國還可以勉強撐下去。但中國真的會無止境支持嗎？不見得。
事實上，無論從國家或個人立場，過度借貸都是致命傷。真正重要的是如何確保有可持續的收入正增長。從新聞看到一則報道，相當令人感慨。報道指出，美國的人像攝影女王，曾經為無數名人拍下獨家經典照片，連英女皇都願意為她在鏡頭面前脫掉皇冠，影視明星脫衣服便顯得不算什麼一回事了。
她擁有這些照片的版權價值連城，數以億元計，但由於不善理財，稅款拖欠，入不敷支，有可能要申請破產保護，才能避免全部作品被變賣的局面。大家不妨想像一下，這些天王巨星級的攝影師，受僱於雜誌的薪水達200萬美元，比我們香港的任總還要多，但竟然淪落至此，不由得想起她照片中的天王巨星米高積遜。
原因不難明白，就是沒有好好規劃，花的比賺的還要多，長此下去，總有一天爆煲。據說主因是買大屋惹禍，令人惋惜，相信不少香港人聽後必有同感吧，尤其以往買樓而變成負資產的經歷，應該很多人還記憶猶新。
銀行須增加資本儲備
對於個人來說，固然要增加儲蓄，積穀防饑；對於銀行這些企業來說要增加資本儲備；甚至對於一整個國家來說，又何嘗不是應該增加人力資本和生產力，減少國債呢？
美國在上世紀的興起，帶來了無數神話，一方面，自然是只要有夢想，人人可成功的神話，黑人總統夢成真，當然更把這神話推上另一高峰。另一方面，美國式消費文化鼓勵透支，在財政上或環境上或精神，都向未來透支，自然總有入不敷支，借無可借的一天。中國和其他亞洲國家有幸憑本身努力，節儉興邦，今天看到美國的處境，實應小心美式文化的壞處。
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