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■IPO重啟，多隻新股趁火紅市況集資上市。圖為中國建築董事長孫文傑為中國建築掛牌嗚鑼。路透社
康宏證券及資產管理董事黃敏碩
內地股市重投熾熱，IPO在被當局禁止9個月後重啟，多隻新股趁火紅市況集資上市。早前中海外(0688)母公司中國建築，就集資502億人民幣(下同)，四川成渝(0107)亦於A股上市，兩隻股票首日分別錄得56.2%及202.8%的升幅。
下半年A股將有多隻新股上市，亦有傳紅籌如中移動(0941)、中海油(0883)，以及東亞銀行(023)和滙豐控股(005)等企業將於今明兩年在A股掛牌，龐大的集資額，或會為充裕的A股流動性降溫，並影響A股的升勢。
據WIND8月初的數據顯示，內地有23間已通過審議但尚未發行的IPO金額約為300億，當中包括計劃於9月，以「先A後H」形式上市的中國冶金科工集團，最高集資40億美元，而上述提到的本港上市企業，其A股集資額亦非少數，有指單是中移(0941)A股的集資額就可能高達1,000億。
創業板可望於10月掛牌
此外，本月中，內地證監會第一屆創業板發審委正式成立，預計在9月召開首次會議，審議已遞交且獲受理企業的創業板上市申請，意味創業板成立之日已如箭在弦，最快有望在10月掛牌，料會由市場抽走巨額資金。截至8月中為止，共有105間企業通過初審，可以預期內地今年餘下及明年上半年的流動性將大大減少。
內地銀行的新增貸款急降，7月份只有3559億，是去年10月以來的新低，央行在第2季貨幣政策報告中提到「動態微調」，有報道引述央行人員表示，是讓銀行按照自身情況決定放款量。由於各大型銀行上半年新增貸款量已逼近全年上限，下半年新增貸款大減幾成必然，降低市場流動性上升的動力。
經濟支撐股市長遠發展
不過，國內按年發電量重拾正增長，7月全國社會消費品零售總額增長又加快，製造業採購經理指數(PMI)亦連續4個月企於50點的增縮臨介點上。隨着內地經濟回穩，中長線而言，相信股指亦會跟隨。
國內現時的儲蓄率偏高，約在20%左右，而美國6月份的數字只有4.6%。國內流動性仍有不少擴大空間，料在國內經濟持續向好帶動下，國民儲蓄將被釋放，為流動性提供一定支持，支持A股中長線發展。
預期內地下半年流動性將減少，或會牽動資產市場調整，但國內經濟利好，可望恢復市民及企業信心，投資者或可趁A股調整時，候低吸納；可留意與A股聯動性較大的H股股份，如內地保險股的表現，以中長線為目標。
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