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彭博專欄作家Mark Gilbert
在沉迷於派對還依依不捨的人的眼裡，央行正舞得起勁，還要大家放心，說什麼他們知道何時見好就收。但我敢打賭，央行會閃得比誰都快。
舞不正跳得好好的嗎？幾乎各地的官方利率不是處於就是接近歷史谷底，股市上漲，新興市場火紅，原物料價格呈現經濟V型復甦。豈不樂哉？
但玩得越瘋，就越難知道什麼時候該就見好就收。太早收，可能大大掃興，但若玩到天都亮了，宿醉可就難過了。倒是央行大哥們開始挪移腳步，彼此提示，要趁豔舞上桌、衣裳退盡、羞恥全拋之前，來個全身而退。
堪薩斯區聯邦儲備銀行總裁Thomas Hoenig 本周演講說：「我們有必要移除現行非常寬鬆的政策，早比晚好。」聯儲會理事KevinWarsh上個月表示，聯儲會恐有必要在「明顯必要之前」升息，「可能力道要比慣例更大」。
澳大利亞已先走一步，本周成為二十國集團（G-20）自雷曼兄弟崩潰以來頭一個升息的央行，出人意料地宣布把隔夜資金利率調升0.25個百分點至3.25%。
值得注意的是，澳洲失業率仍高居六年來高峰5.8%，但澳洲央行仍決定升息。凡以為高失業率會確保現狀的人，如今可要注意，其他有同樣情況的央行也會跟進。
里奇蒙區聯邦儲備銀行總裁 Jeffrey Lacker 本月說：「我認為失業率下降與否，不該是見好就收的因素。」過去雖沒有就業流失之際乃升息的紀錄，「凡事總有第一次」。
期貨市場認定不至太快加息
2010年12月交割的3個月期美元合約顯示的利率為1.6%。雖遠高於目前美元90天期融通利率0.3%，但期貨合約連續二個月幾乎每天徐徐下滑，自8月第一周降了幾乎足足1個百分點。
其他市場也是同樣的觀感。2010年12月到期的歐元合約由三個月前2.6%降至1.8%。英鎊合約由3.47%降至2.15%。儘管股市反映經濟正復原，交易員仍減低利率的預測值。
各國央行很難一面為金融業所犯的罪來繼續打壓投資銀行，一面卻又不摸摸自己的良心，尋求懊悔。可以想見，最快回復較常態貨幣政策環境，是證明央行已從過去泡沫學到教訓的作法。
美減低若干支持市場機制
上個月，聯儲會宣布要降低定期證券放款機制（Term Securities Lending Facility）規模，由750億美元減至500億美元，定期標售機制（Temr Auction Facility），由巔峰9,000億美元減為500億美元。銀行者已償還逾700億美元自問題資產紓困方案（TARP）貸得的資金。
隨流動性狀況似有起色，央行淡出市場的誘因也增加。押注明年貨幣政策不會變、振興措施也不會少，似有誤導之嫌。因此，可別為股市的乾杯聲給愚弄了。音樂隨時可能戛然而止，各國央行這場復甦歡樂派對的靈魂人物可能突然一哄而散。
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