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■萬事萬物都有循環，在人人都看淡之時，便醞釀了美元反彈的潛能。 本報圖片
信誠證券聯席董事、證監會持牌人士涂國彬
都說中國人的智慧不簡單，太極圖像的陰中有陽，陽中有陰。不知怎地，心裡總有這個圖像，就像提醒我，事物的演化莫不如此，萬事萬物，都有定時，都有循環，每件事情沒有絕對，不是一面倒的，而事物去到極點，又會包含了新變化的種子。
投資市場正好需要這樣的一服清涼劑。事實上，今天大家認真對待的退市，或容許我用一個比較合理的中譯──離場，正是因為之前有進場。沒有當天進場，就沒有今天離場。昨天的因，今天的果。因果之間，環環相扣。
救市埋下另一次危機伏筆
說起來，為什麼要救市？因為經濟危機。為什麼有危機？因為前任聯儲局主席格老的救市。如此一來，一直追溯，就是危機出現，救市又埋下另一次危機的伏筆。禍兮福所倚，福兮禍所伏，沒完沒了。
有此觀念，則對今天各國政客大發議論或建議，沒有太大期望。以前多次危機出現時，一樣有不同的意見去修改這樣那樣，還不是引來新的危機？以前有的，後必再有，太陽之下無新事也。
既然如此，便對近期退市漸漸成為市場關注焦點和共識，以至美元開始連日來的反彈，甚至由此而起的各種資產價格回落，有更全面的看法。
若要駕駛得穩，而非左搖右擺，則不能只看着眼前這一丁點位置，而是望得遠一點。看投資市場一樣，旅程之中，由一點移動至另一點，中間有個過程，而事物的變化由一極演化成另一極，也有當中的動態，若看得更全面，則面對變化的時候，便不會有突如其來之感。
美元連日反彈並非偶然
例如今次美元反彈，絕不是今天才突然出現的事，伏線早已在之前大半年埋下，3月至今資產價格不斷上升，美元則不斷下跌，漫長的過程中，投資者的心態，由當天的金融海嘯高峰期，一窩蜂地去到美元和美債，以作為風險規避的反映，到後來變成幾乎全人類都對美元看淡。然而，就在人人都看淡之時，便醞釀了美元反彈的潛能。
故此，比較合理的做法，除了觀察投資市場的變化，例如不同的資產價格走向，也得同時觀察投資者的看法。因為，價格或數據的變化是一回事，投資者如何看待或解讀這些價格或數據變化，是另一回事。而真正令過程變化的，往往是這些想法的改變過程。
不妨以此看看目前大家關注的經濟數據。最近有個統計說，以標普500指數這個較有代表性的美股指數為例，從已公布業績的企業中，八成多是有超乎分析員預期的成績表，然而，在真正公布後，這些企業的股價反而平均下跌0.7%。這個現象說明了，價格和數據重要，但人怎樣看這些數據的變化更重要，而且正是後者的變化，反過來影響了數據和價格本身。
怎樣才能了解這些看法？答案是：平常心。就像上文提到的，事物變化有其過程，就是這樣而已。
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