|
華富嘉洛證券高級投資策略師梁家明
20國集團(G20)領導人第四次峰會上周六及周日於加拿大召開，峰會主要討論全球可持續增長、國際金融監管、國際金融機構改革和促進貿易自由化、反對貿易保護主義等議題。其中金融監管改革的問題在全球金融市場接連受到金融海嘯及歐洲債務危機的衝擊後，已經變成各國政府最為關注，且分歧最大的議題，尤其是當英、法和德國已相繼於峰會前夕宣佈將開徵銀行稅，此一議題明顯地已變得更具迫切性。
所謂「銀行稅」，大致可理解為對金融機構交易活動徵稅，從而設立專門基金，用於未來發生危機時對金融危機進行救助。目前G20內支持開徵全球銀行稅的主要為英、法和德國為首的歐洲陣營，反對派則為加拿大、澳洲、日本及巴西等新興市場國家。美國原本亦傾向支持開徵銀行稅。美國總統奧巴馬年初亦曾提議向美國大型金融機構徵收「金融危機責任費」，藉以取回金融海嘯期間拯救「大得不能倒下」的金融機構的費用，但這一法案目前被擱置起來，暫時獲通過的可能性不大。而美國最新的傾向是提高銀行資本金和限制槓桿。
英法德冀發揚光大
不過，在各國仍未對開徵銀行稅問題達成共識前，歐洲已先行一步。本月22日，英國在新公佈的財政預算中已率先提出對本國銀行徵稅。德國、法國也已相繼宣佈，將在下一財年的預算中提出銀行稅計劃。英、法、德三國希望能在本次G20峰會上把銀行稅擴展到世界主要經濟體，更為此發表了聯合聲明，指徵收銀行稅「旨在確保銀行承擔他們對金融系統和整體經濟所造成的相應風險，鼓勵銀行調整資產負債表，減少風險。」
雖然各國對銀行稅的意見分歧，但相信有一點大家都會認同的是，金融監管改革的主要目的都是為了解決金融機構「大得不能倒下」的問題。英、法、德為首的支持開徵全球銀行稅陣營主要着重於事後救助，讓金融機構自己承擔錯誤造成的損失；反對陣營則希望透過事前監管，以遏制金融機構過度冒險的行為，以防止危機再度發生。
有批評認為，開徵銀行稅會帶來道德危機，因這將導致銀行在最終會獲救的設想下，肆無忌憚地參與高風險活動。但筆者認為，金融海嘯期間，各國政府為維護金融系統和經濟穩定，紛紛斥巨資救助陷入困境的金融機構，故再以道德危機作為反對開徵銀行稅的論據已站不住腳。
預防金融危機癡人說夢
無可否認的是「銀行稅」無疑是一種「治標不治本」的補救措施，並非從危機反思的角度出發，尋找避免危機再次發生的治本之道。不過，從歷史的角度看，金融危機的爆發，就如經濟周期起跌般無可避免會不斷重演。除非我們相信人類貪婪及魯莽的天性能夠根治，否則要防止金融危機發生似乎有點癡人說夢。因此尋找治標之法以解決沒有治本之道的金融危機問題是我們當下唯一較有保障的做法，正如我們會為意外購買保險一樣，而購買了保險並不代表我們無需小心防範意外的發生。
|
