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■人行將進一步推進人民幣匯率改革及彈性，並參考一籃子貨幣進行調節。 法新社
康宏証券及資產管理董事黃敏碩
人行周內公佈，將進一步推進人民幣匯率改革及彈性，以市場供求為基礎，並參考一籃子貨幣進行調節，是自05年7月後，再度啟動人民幣匯率改革。在當局宣佈政策的第2個交易日，人民幣兌美元一度升穿6.8關口，升至6.79的5年新高，惟及後卻見頂回落，當日人民幣匯價更錄得自08年12月以來最大的單日跌幅，收市下跌0.2%。
舉措料為議題炒作降溫
人行雖重新啟動匯改進程，惟人行的聲明稍欠具體，也未有提及放寬美元兌人民幣中間價每日上下最高浮動幅度(現時為0.5%)，而G20峰會又即將舉行，不排除是當局為人民幣議題降溫的手段，以圖減輕各國，尤其是美國，迫使人民幣大幅升值的壓力，料政治性質高於實際。
事實上，人行也同時表示，人民幣匯率將不會作一次性調整，意味當局有意繼續維持人民幣匯率穩定的大方向。內地出口剛從金融海嘯中回復過來，而國內經濟仍偏重於工業及出口，人民幣若於現階段大幅升值，將打亂國內出口，以及整個經濟體系的發展。
再者，當局正在調節國內樓市，而調控措施成效仍待觀察，倘人民幣大幅升值，將會吸引資金湧入房地產市場，促使國內資產價格再度急升，加速經濟及資產泡沫的形成，最終重蹈日本在80-90年代的覆轍，令經濟陷入長期的不振中。
難一次性升值 中長線仍看漲
為了維持外貿及內部市場穩定，當局除不會讓人民幣一次過升值之餘，亦預期會限制人民幣波幅，不會允許人民幣在短時間內過快過急的上升/下跌。
諾貝爾經濟學得主蒙代爾(Robert Mundell)認為，人民幣匯率平穩，是維持環球經濟的重要元素，並指出中國重新推行匯改，乃基於政治上的考慮。
預期人民幣匯率短期內急升後，將見回落，走勢亦會回復平穩，但從長線角度出發，人民幣在國內經濟基調良好支持下，總體趨勢仍會向上，當局亦料續推進匯改，冀形成自由兌換，提升人民幣的國際性地位。
然而，上述過程預期需時甚久，在此之前，人民幣料將反覆上落，並呈緩慢向上的態勢，而人民幣升值憧憬一度帶動中港及亞太股市上升，個別受惠人民幣升值的板塊，如內銀、內房、保險、航空及紙業等，其升幅更為顯著，相關股價在人民幣升值議題被淡化後，料有所調整，但基於有關行業中長線股價仍將受惠人民幣升值，可趁機低吸，中長線持有。
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