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永豐金融集團研究部主管涂國彬
美國聯儲局將於日內議息，目前投資者莫不注視，當局最終會否有第二輪的量化寬鬆政策推出，具體手段包括再度在市場上買入短債以及按揭抵押證券等。
觀乎早前聯儲局主席伯南克所言，當局有不同方法去應付，包括異乎尋常的低利率將持續一段長時間，這一點相信大家耳熟能詳，近期多次的議息聲明，字眼都是大同小異，即使即將於本港時間周三凌晨，繼續是維持利率不變，再把上述字眼多說一遍，大家也早有心理準備。
至於其他可用的方法，當然包括減少向銀行發放額外存款準備金的利息，以及調整聯儲局的資產負債表等。
無論如何，目前外界普遍估計，在近期多個表現遜於預期，加上歐洲方面的所謂壓力測試，聯儲局應該心裡有數，跟早前美國應令金融海嘯後的，應屬差不多水平，都是用來搞正面形象之作，真實情況不易解決，而到最近，連內地經濟也在調控下有積極回應，數據所見，增長放緩之象出現。綜合這一連串情況，寬鬆的貨幣政策絕對有必要，問題只是用什麼名目，是否包裝在所謂第二輪量化寬鬆之下而已。
不得不顧及公眾觀感
當然，這只是事實的部分，而非全部。真正成功的形象工夫，不得不顧及公眾觀感。若這一刻推出第二輪量化寬鬆，任憑誰都可以知道，是央行對經濟前景沒有信心。誠然，不能單純因為要避免外界有負面觀感，便不去做一些應做的事。難道因為怕別人多說話，便不去救災嗎？
然而，問題不是那樣簡單，不是如此非黑即白。金融市場充滿不同的參與者，有人的主觀意願，也有客觀情勢，重要的是，外界的觀感往往會反過來影響事態發展本身，那麼，便不是直截了當的處理了。
從金融海嘯在2008年高危期，慢慢扭轉過來，變成今天略見復甦跡象，雖然在不少人眼裡仍是半死不活，但從另一層面看，已是一大成就，猶記得當日海嘯最厲害的日子，全世界極度悲觀，世界末日似的，今天可不是這樣子。是的，大家仍然在等，面對通脹和通縮同時有可能困擾，實在不容易處理。然而，相比於當時的危急關頭，生死存亡之秋，今天是輕鬆多了，即使有問題，多印一點鈔，貨幣更寬鬆便可，經濟一日未有起色，也不要積極收回，退市可以遲一步。
重要的是，當初救災成功，秘訣正在於大量供應貨幣，然後讓資產價格自然產生向上的動力，解救了被迫拋售資產的惡性循環。這一點，關鍵在於公眾觀感。資產價格升，持有財富或資產的人不必一面倒的悲觀。
應該做的事不必猶疑
今天，也許聯儲局正要頭痛，同樣是顧及公眾觀感，之前的決定，回頭看，可能是易做得多。目前進退維谷，怎做好呢？假如讓我決定，不要猶疑，市場信心已經改善，對經濟復甦力度有限心知肚明，故此，不必充胖子，無理由不做應做的事，增加貨幣可也。
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