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路透專欄撰稿人 Pierre Briancon
法國電力集團(EDF)新任首席執行官Henri Proglio之前一直猶豫不決，到底該不該接續完成前任CEO的決定出售EDF英國電網資產。後來一張大額支票打消了他的所有顧慮。亞洲首富李嘉誠開出58億英鎊的收購價讓Proglio不再三心二意。李嘉誠對EDF英國電網資產的收購價相當於較其評估價值溢價27%。收購價如此之高，也許是因為李嘉誠在該資產上發現了Proglio沒有注意的潛力。
EDF賣盤助紓緩財困
很多人會議論這只不過是因為收購價高到讓EDF完全無法拒絕。但也因為EDF正好很需要錢。EDF的戰略是想集中精力經營核能發電業務，而這需要大規模投資，也許還要進行一些大宗收購。而且，EDF目前的負債高達441億歐元(575.4億美元)，是其今年未計利息、稅項、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)的2.5倍，該公司可能很希望紓緩債務槓桿憂慮。最後，EDF依法必須負擔關閉現有核能廠所需的數十億歐元資金。
這宗併購選在EDF公布上半年業績當日宣布，也幫助該公司轉移了外界對更多不利消息的注意力。比如EDF為收購不久的美國核能資產撥備了11億歐元損失準備金，以及其在法國的首家新一代核電廠成本將超支約10億歐元。EDF曾對法國政府展開游說，說服他們支持讓法國成為核能大國的戰略，雖然戰略本身考慮並不那麼周全，但法國總統薩科齊還是很自然地欣然表示支持。EDF的下一步是要取得核能反應堆製造商Areva 10%的股權，Areva正需要資金推進龐大的資本支出計劃。
出售英國資產讓EDF一口氣便籌到原本計劃2011年底才能達成的可支配資金。李嘉誠表現出來的強烈收購興趣可能會讓Proglio不由得去琢磨，他手下那些高層在討論所謂的智能電網存在很大的潛在價值說得對不對。不過考慮到EDF集團的核能發展野心，Proglio還有更大的問題需要去處理。
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