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路透專欄撰稿人 John Foley
若說抓住機會進行籌資，幾乎沒有哪家銀行比渣打（2888）更能把握時機的了。不計承銷費用，渣打計劃通過供股籌資52億美元，該舉動恰值西方國家資金蜂擁進入亞洲股市之際。渣打自己的估值長期以來一直超過同業，明顯並不牢靠。這次巧妙的吸金不太可能徒勞無功。
通過在倫敦和香港市場籌資，渣打致力於使其核心一級資本率接近12%。預計到年底時其核心一級資本率將達到10%，已經超過多數歐洲同業。但考慮到巴塞爾資本新規，加之對具有系統重要性銀行施行的額外要求，使得升高後的資本充足率成為必須遵從的標準，而非特例。瑞士監管機構已經要求本國銀行遵從更高的標杆。
資本比率也受其他因素影響。隨著監管機構加大嚴格要求的力度，風險加權資產也在上升。摩根大通預計，根據新規要求，其經風險調整的資產負債表將擴大近40%，瑞銀和瑞士信貸均預期其風險加權資產將翻一番。但渣打遭受的影響應不會那麼大。不過假定樂觀地認為其風險加權資產僅上升10%，那麼就需要將供股收入的近一半用於維持其目前的資本率。
乍看融資似乎過早。監管機構給予銀行業者九年的寬限期以遵從巴塞爾規定。渣打每年持續獲利約為30億美元，按此計算，其可以在不到兩年的時間裡依靠自身的力量產生等額資本，那麼為什麼還要供股融資呢？
答案就在於渣打飆升的股價。即便在供股消息公布後其股價下跌1.5%，並將額外資本考慮在內，其股價仍為有形資產賬面價值的約2.3倍，遠高於同業滙豐。自該銀行2008年11月進行的上一次供股以來，其股價幾乎增長了兩倍。
52億美元的資金應派上用場。除了安撫監管機構以外，該銀行在南美和非洲等地也應該壯大。渣打在南美仍落後於花旗，在非洲可能很快就會被將收購Nedbank的滙豐趕超。渣打可以抓住籌資機會，但現在其還要顯示出能夠將這筆資金派上用場。
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