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■統計顯示，自1942年舉行17次的中期大選後，標普500指數17次以來均在其後200日上升，平均升幅達18.3%。圖為紐約股票交易所。 路透社
ClearBridge Advisors董事總經理John Goode
美國在2010年11月2日舉行的大選稱為中期大選，因為選舉是在總統四年任期的中段舉行。各界將關注共和黨還是民主黨能在參眾兩院取得最多議席，但大選對美股的影響又如何？
根據Leuthold Group的研究，自1942年舉行17次的中期大選後，標普500指數17次以來均在其後200日上升，平均升幅達18.3%。在1946年二次大戰剛結束後，市場普遍憂慮通縮，因而錄得最低升幅（升3.9%），而最近期是2006年的中期大選，標普500指數在大選後攀升6.1%。
大選後200日表現均佳
Leuthold Group的數據亦顯示在17次的中期大選中，當國會控制權轉移，大選200日後的股市表現。自1942年以來，共有六次中期大選導致國會的控制權轉移。
究竟在中期大選後，大市在2010及2011年達到18.3%的歷史平均升幅的機會有多大？
不少投資者回應這個問題，均考慮當局會否繼續減稅或美國的經濟動力如何。儘管這些是重要的因素，我們認為下列角度亦提供有用的參考。
MKM Partners首席經濟師兼研究主管Michael Darda採用倒數市盈率減企業債券孳息的方法，來計算標普500指數的盈利率。目前的數值約為300個基點（3%），是自1951年杜魯門總統在任期間以來最大的差距。我們認為這反映股市較債市吸引，並可望因經濟或政治因素（即使輕微）優於預期而轉強。
股市長線表現優於債市
Leuthold Group亦比較自1941年以來中期大選時的市盈率，並認為股市可錄得11%的10年期年度化回報。
誠如我們所述，投資者在過去兩年積極買入債券基金及其他定息投資，金額接近5,000億美元。另一方面，股票基金的資金流出已超過2,000億美元。
我們仍認為股市將表現優於債市，而這不單是指中期表現，而且長線亦可表現領先。
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