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■圖為歐洲央行前的歐元標誌。彭博社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
上周市場焦點主要集中於商品市場。貴金屬市場方面，受芝加哥商業交易所兩周以來多次上調白銀期貨的交易保證金，交易成本大增84%引發賣壓所影響，銀期貨出現大幅度調整，銀價上周累計急挫逾27%，更拖累金價上周累跌逾4%。
原油方面，則受歐美的經濟數據疲弱所拖累，令市場擔心原油需求未如預期般旺盛，油價上周同樣出現大幅調整。
美國勞工部公布的數據顯示，在截至4月30日的一周，美國首次申領失業救濟的人數意外大幅增加4.3萬人，達到47.4萬，為去年8月份以來最高水平；美國4月份失業率更意外地由上月的8.8%回升至9%，市場擔心美國經濟將再度放緩。此外，德國公布的數據顯示，3月份工業訂單按月意外減少達4%，預期為增加0.4%。多方面的利淡經濟數據，使紐約期油急挫近15%，跌穿每桶100美元的水平。
基金增持 白銀應可喘定
不過，金價、銀價及油價於周一初段均見回升，而全球最大的白銀ETF上周五亦開始重新增持白銀，在投資需求回升的跡象下，相信銀價走勢應可喘定，從而帶動商品市場終止跌勢。
然而，在當商品市場回穩後，市場焦點再次回落到已發展國家的實體經濟上，而重點主要為息口問題及歐元區的穩定性問題。
英國央行在上周四宣佈維持基準利率0.5%不變，並維持2,000億英鎊量化寬鬆規模不變，符合市場預期。不過，英國通脹持續高企，但經濟增長卻仍然疲弱，較高的債務水平再會為英國經濟構成壓力，而加息將會令此問題惡化，因此英國短期內應會繼續維持低利率水平。
除英國宣布議息會議結果外，歐洲央行亦在上周四決議將基準利率保持1.25%不變，且行長特里謝於會後發表溫和言論，暗示下月亦未會加息。另外，特里謝在會後政策聲明中表示，將會持續密切監控物價發展，該行並未改變對通脹的看法，認為通脹預期仍然受控，預計未來幾個月通脹率將維持在2.0%之上。
此外，歐債問題又再度受市場關注。主要由於有報道指，希臘政府已提出退出歐元區並重新推出本國貨幣的可能性，並稱議程中包括希臘可能短期內進行債務重組的內容，消息使歐元區的穩定性再度遭受質疑與考驗，推升市場避險情緒。但希臘政府稍後發佈公告，否定有關傳聞，歐元區多個國家高官亦出面辟謠，直指傳聞是市場人士為了進行投機而傳出。
希臘難避免進行債務重組
儘管如此，希臘債務危機始終未有良好解決方案，而希臘今年債務佔本地生產總值（GDP）的比率將會達至153%的這個難以承受的高水平，相信當地將無法避免地進行重組債務，並可能尋求歐洲救市基金購入希臘的債券，相信市場對希臘局勢將繼續持審慎態度。
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