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反對聲多 量寬難實現


http://paper.wenweipo.com   [2011-08-23]     我要評論

永豐金融集團研究部主管涂國彬

 美國的近日的數據繼續反映出當地的經濟狀況疲弱,避險情緒未見紓緩,多間大型金融機構亦紛紛下調其對美國經濟增長的預測,VIX指數亦維持在40以上的水平,市場情緒悲觀。

 美國經濟數據持續偏淡,費城聯邦儲備銀行報告顯示,大西洋沿岸中部地區製造業活動大幅萎縮,8月份製造業活動指數為負30.7,為2009年3月以來最低水平,遠差於市場原先預期的正3.7。

美市場對產品需求收縮

 當中,市場對產品的需求出現收縮的情況,新訂單指數亦跌至2009年3月以來最低水平,由7月份的0.1跌至負26.8;企業對經濟的信心亦減低了不少,未來6個月的企業活動指數自23.7跌至1.4,更為2008年11月以來最低。

 另外,房地產以及就業市場的表現亦遜於預期,美國7月成屋銷售按月下跌3.5%,創八個月新低,由6月份的484萬間跌至467萬間。此外,上周首次申領失業救濟金人數增加9,000人至40.8萬人,高於市場預期的40萬人。

 在經濟欠佳的情況下,美國通脹卻繼續升溫,7月份消費者物價指數按月及按年分別上升0.5%及3.6%,高於市場預期的0.2%及3.3%。

 在經濟增長放緩的憂慮下,環球股市上周普遍繼續下挫,尤其以歐美股市的沽壓為大,可見市場對歐美的信心不斷減弱。

 除了從股市可看到歐美這信心危機外,委內瑞拉近日的舉動亦可見一斑;委內瑞拉總統查韋斯上周表示,下令把在海外儲存的約211噸黃金儲備轉運回國,反映歐美正面臨的經濟困境,已使他對海外黃金儲備的安全感到擔憂。

關注伯南克本周五表態

 信心危機如果繼續惡化下去,有可能會產生如2008年一樣的金融海嘯,後果不堪設想,因此部分投資者預期聯儲局本周五在懷俄明州的Jackson Hole舉行的年會上,將會有新的刺激經濟的措施推出。因為在去年相若的時間,同樣在懷俄明州Jackson Hole,伯南克首度對第二輪量寬作出了明確表態,而接下來的11月聯儲局便啟動了6,000億美元的國債購買計劃。

 不過,事實上,在通脹壓力升溫的情況下,反對量寬措施的聲音亦十分之多;繼德州州長、共和黨總統候選人佩里日前公開攻擊伯南克濫印鈔票後,聯儲局官員普羅索亦公開指聯儲局的政策不恰當,認為加息時間需遠早於聯儲局之前提出的2013年中。

 可以想像,即使伯南克再次提出的任何量寬措施,都將招致來強烈的批評,甚至聯儲局內鷹派成員的反擊,再加上第二輪量寬對經濟的成效其實有目共睹,因此第三輪量寬應不會實現。

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