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■憧憬聯儲局再推量寬，美股近日升勢強勁，市場樂觀情緒高漲。圖為紐約交易所。法新社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
本周的經濟數據有好轉跡象，加上市場憧憬聯儲局於Jackson Hole舉行的例行年會上公布新的經濟刺激措施，避險情緒明顯減弱，VIX指數由40以上逐步回至約35的水平，金價亦從每盎司1,900美元迅速回落至1,750美元的水平。
數據顯示美國的房地產市場仍然疲弱，美國7月新屋銷售按月下跌0.7%，以年率計有29.8萬間，低於市場預期的31萬間，創5個月以來最低水平，亦是連續第3個月下跌。不過，製造業方面的數據則有所好轉，美國7月份芝加哥聯儲局全國活動指數由6月份的負0.38回升至負0.06，高於市場預期的負0.48。
至於美國7月份耐用品訂單更上升4%，大幅高於市場預期的2%，主要受運輸設備訂單上升14.6%所帶動，為今年4月以來最大升幅。而扣除運輸項目，耐用品訂單亦上升0.7%，仍較市場預期理想。數據有所好轉，不過美國國會預算局周三發布的最新報告對美國的經濟前景則維持著審慎的態度。
報告指出，2011財年美國聯邦政府的預算財政赤字將會從上一個財年的佔國內生產總值的8.9%，下降至8.5%，2012年及2013年的預算財政赤字佔國內生產總值的佔比更會進一步下跌至6.2%及3.2%。但仍遠高於3%的國際警戒線標準，顯示財政狀況仍不容樂觀。
而截至今年7月的2011財年前10個月，聯邦政府的財政赤字總額已達1.1萬億美元，這已是聯邦政府財政赤字自2009財年達到創紀錄的1.41萬億美元以來，連續第三年超過1萬億美元。
另一方面，雖然於8月初美國兩黨達成提高債務上限和削減財政赤字的妥協方案，在方案中，兩黨決定在未來10年內削減財政赤字2.1萬億美元以上，但這並不能扭轉財政赤字繼續攀升的情況，未來10年內聯邦政府仍然有約3.5萬億元的預算赤字。
至於對失業率及經濟的預測，美國國會預算局亦不太樂觀，預期美國的國內生產總值今明兩年分別增長2.3%和2.7%，而失業率在今明兩年仍然維持於高水平，預期今年第四季度美國失業率亦將從目前的9.1%緩慢降至8.9%，到明年第四季度再降至8.5%。
在預期經濟增長疲弱的情況下，市場對聯儲局將會於周五在懷俄明州的Jackson Hole舉行的例行年會上，公布新一輪量化寬鬆的預期亦正增加。
不過，在經過QE1與QE2後，不論美國聯儲局主席伯南克及投資者均清楚，量寬其對實體經濟的效用不大，反而引致通脹，對實體經濟反而有害，因此投資者還是不要對周五伯南克的講話有太大期望，以免從希望變成失望。
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