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■澳洲已放寬貨幣政策，以刺激當地經濟。一般相信，人行稍後亦會採取相應措施。
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
最近公布的經濟數據顯示，中國經濟仍在放緩，而由於中國既是出口大國，也同時是進口大國，其經濟放緩難免影響以中國為主要出口目標的經濟體系，事實上，澳洲已具前瞻性地放寬貨幣政策，以刺激當地經濟。
中國於10月初發布了9月份的經濟數據，製造業採購經理指數雖然從8月份的49.2回升至49.8，但仍處於萎縮狀態，民間編制的滙豐中國製造業採購經理指數亦為低於50的47.9，反映中國製造業仍未見底。
由於中國製造業未有起色，作為鐵礦石及煤等原材料出口國，澳洲的經濟自然受到打擊，8月份更錄得貿易赤字20.27億澳元，遠高於市場預期，亦為2008年3月份以來最大的逆差，逼使澳洲央行將基準利減至3.25厘的3年最低水平，以求壓低匯價，刺激出口。
雖然出口有所減弱，但澳洲的內需狀況仍理想；9月份的消費者信心指數從8月份的96.6升至98.2，而在過去15個月內，澳洲失業率一直維持在5%至5.3%的低位，8月份更跌至5.1%，因此，即使澳洲通脹率仍處於低水平，反映澳洲央行仍有減息空間，但由於計及內需的話，澳洲整體經濟情況實在未算太差，澳洲央行短期內再減息的機會不大。
除了澳洲有所行動，另一邊廂，同樣是新興市場中為人所熟悉的印度，在全球化連鎖效應下，經濟增長近年亦明顯減慢，更有資本外流的跡象，亦促使印度央行上月進一步放寬貨幣政策。然而，雖然印度目前基準利率高達7厘，但由於其國內面臨高通脹、高財政赤字及高公共債務等問題，因此，放寬的手段選擇上，上月只能夠下調存款準備金率，未有以減息作為刺激國內經濟的手段。
誠然，央行傾向改變貨幣政策以助渡過經濟周期的難關，但由於經濟實力差距，並非每個國家的央行，均可以隨心地改變自己的貨幣政策，畢竟環球資金自由進出，貨幣政策若未跟上其他央行步伐，匯率變化亦可能打擊當地經濟。
環顧各主要經濟體，中國似乎是少數未有在歐美央行放寬貨幣政策後，採取行動的國家，這應與內地最高領導人交替在即，為求穩定，未敢作重大政策變動有關，但為免人民幣升值打擊出口，人行最終亦將進一步放寬貨幣政策。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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