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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
最近公布之經濟數據顯示歐元區的經濟情況已有好轉，經歷債務危機後，歐元區最壞的時刻相信經已過去，但去槓桿化過程漫長，加上政治不確定性仍不時困擾市場，成為經濟改善的絆腳石，歐元區經濟未來仍需要處於低增長一段時間。
最近之數據顯示，歐元區1月份服務業及製造業收縮的力度為10個月以來最小，反映出歐元區經濟正走出谷底；Markit公布的1月份歐元區綜合採購經理人指數，從去年12月的47.2升至48.6，為10個月以來高位。
政治分歧觸動投資者神經
歐元區經濟持續改善，主要是受最大經濟體德國所支持，德國1月份製造業採購經理指數升至49.8的接近擴張水平，服務業採購經理指數更升至半年高位，帶同當地失業率亦跌至6.8%的20年低位。
此外，歐豬五國中，意大利、葡萄牙、西班牙及愛爾蘭的改革已經展開，正向著正確的目標進發，使債務市場得以穩定下來，多國債息已大幅回落，借貸成本減輕，令經濟重新獲得活力。
不過，從過去幾年歐元區各方處理歐債危機的經歷可看出，政治分歧才是歐債危機遲遲未能解決的主要原因，因此，一旦歐元區國家政治上有任何風吹草動，這將會觸動投資者的神經，造成市場短線波動，而最近西班牙的政治醜聞及意大利大選的不確定性，便令歐洲股市出現大幅下跌的情況。
西班牙首相涉貪減慢削赤
西班牙首相拉霍伊最近被作貪污指控，有文件顯示，一些來自企業和商業集團的捐獻款項通過一些方法流入了拉霍伊等執政黨高級官員的秘密帳戶，而所涉及的人數亦廣，包括拉霍伊在內的至少十幾名西班牙人民黨官員均接受過款項，這將會對西班牙的公信力構成嚴重打擊。
由於過去西班牙群眾對財政緊縮措施的反對強烈，因此，貪污事件所引發的情緒，很可能增加民眾對政府之不滿，繼而阻礙政府推行財政改革及緊縮政策，增加政府施政阻力，減慢削赤的進度。
貝老回朝增意國不確定性
至於於月底舉行大選之意大利，由於意大利右翼黨派北方聯盟與意大利前總理貝盧斯科尼領導的自由人民黨簽署協議，將結盟參選，市場憂慮一旦聯盟勝出大選，貝盧斯科尼重返內閣，現任總統蒙蒂所推行的財政改革，可能會被推翻，令緊縮和改革政策的延續性出現巨大的不確定性。
在歐債危機仍未發生前，相信上述兩件事件並不會即刻對市場造成衝擊，然而，傷疤已成，歐債危機的陰影依然存在，歐元區的政治不確定性未來仍會為市場帶來波動，亦會阻慢歐元區經濟增長。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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