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歐元區經濟復甦仍未明朗


http://paper.wenweipo.com   [2013-08-26]     我要評論

汪巍 中國國際問題研究所

 進入2013年下半年以來,歐洲經濟復甦勢頭漸強,歐元歐股雙雙上揚,歐元區債市也比較平穩。不過,在即將到來的9月,德國將迎來大選,德國政府的經濟政策對未來歐元區應對歐債危機的政策走向影響十分關鍵。此外,包括葡萄牙、西班牙、希臘和意大利在內的歐元區多個高負債國將於9月迎來債務到期高峰的挑戰。這些不確定因素,都有可能導致歐債危機在9月重新發酵。

 過去幾個月中,歐元區宏觀經濟得以改善,歐盟統計局8月14日公佈的數據顯示,歐元區第二季度國內生產總值(GDP)環比增長0.3%,好於預期。這表明歐元區經歷的最嚴重經濟動盪趨於結束。目前,歐元區成員國債券收益率穩中有降。8月19日,西班牙10年期國債收益率與可比德國國債收益率之差跌至2年來最低點;近日意大利和西班牙均順利拍賣國債,截至目前,西班牙已完成2013年融資目標的70%,意大利則已完成融資目標的80%。

 然而,在即將到來的9月份,包括希臘、葡萄牙、西班牙和意大利在內的多個歐元區高負債國將面臨償債挑戰,其中葡萄牙償債負擔最重。葡萄牙將有970億歐元國債於當月到期,而此前該國獲得的780億歐元救助貸款總額也無法覆蓋這一風險。葡萄牙還需約250億至300億歐元額外援助才能支撐到2015年。希臘約有900億歐元債務將在2013年底到期,希臘可能在2014年請求第三輪國際資金援助,以填補在2014年至2016年間出現的財政漏洞。

德國政局影響歐債危機發展

 德國將在9月22日正式展開大選。8月14日,德國總理默克爾在競選演講中強調了她的施政核心目標,即「鞏固公共財政」。她承諾將通過更多減支和結構改革措施,在下一個任期力圖將政府債務佔GDP之比由當前的82%降至60%以下。德國經濟今年第二季度環比增長0.7%,為默克爾贏得選民創造了有利條件。目前默克爾領導的基民盟支持率穩定在42%的水平上,大幅領先反對黨,默克爾實現第三次出任德國總理懸念不大,而不確定因素則是默克爾最終將與誰「牽手」共同組建聯合政府。若基民盟與目前民調排名處於第二位的德國社民黨聯合組閣成功,那麼德國將出現一個更加穩定的「大聯合政府」,歷史經驗表明,這一政府在經濟政策上將力主減少赤字,增加稅收,阻擋歐盟放棄財政緊縮政策。此外,基民盟還可能與目前的政治夥伴自民黨以及近年來支持率持續走高的綠黨攜手組閣。

 作為歐元區頭號強國,德國政局和經濟政策對歐元區應對歐債危機的政策影響深遠。德國未來有可能施壓歐盟,採取多種途徑完善援助希臘方案,在繼續給予希臘財政援助的同時,由歐盟成員國減記部分希臘債務,或由歐洲央行承擔減記所持希臘國債的損失。

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