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■大量美國民眾放棄搵工，令失業率下跌。 美聯社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
每逢月初，美國均會公布上月份之就業數據，由於這成為投資者測定聯儲局退市步伐快慢之指標，自然成為市場焦點，資產價格上周亦出現過大幅波動。金價於非農數據公布後短短5分鐘內抽升30美元，同時間美元匯價兌主要貨幣亦出現急跌的情況，而相信越臨近聯儲局於本月19日舉行議息會議，資產價格波動性將會繼續增加。
美國上周五公布之8月份就業數據，非農就數職位增加16.9萬人，低於預期的17.5萬，以及過去7個月的平均值19.2萬。更甚的是，7月份及6月份之職位增長更被分別下調5.8萬和1.6萬，至10.4萬及17.2萬。疲弱的就業數據，使部分投資者開始懷疑聯儲局是否會於19日，在舉行議息會議後，宣布開始削減買債規模，令數據公布後金價及美債急升，美元急跌的情況。
不過，另一方面，美國8月份之失業率卻跌至7.3%，但其主要原因為平民勞動力減少31.2萬人，使勞動參與率由63.4%下滑至63.2%，創1978年8月以來新低，導致失業率下降，而非就業人數增加所致。
這一點是矛盾的，因為，聯儲局主席伯南克曾經表示，失業率為聯儲局退出量寬措施的指標之一，以此來判斷美國經濟是否回復理想水平。然而，失業率持續下降的原因並非因為就業市道改善，而是尋找工作的人減少，這與經濟改變的想法明顯背道而馳。
美國就業情況並非太差
雖然從就業人數方面看，似乎美國之就業市場改善步伐有所減慢，但細看數據，仍然有令人鼓舞的地方。8月份之每小時平均工資按月上升0.2%、至於平均工時亦從每周34.4小時輕微上升至34.5小時，人均工時以及工資增加，反映美國就業情況並非如上述推論般壞。
此外，同期公布之其他經濟數據，如美國供應管理學會（ISM）8月份製造業和非製造業採購經理指數均上升至近年高位，反映製造業及非製造業之擴張速度繼續加快。
至於汽車製造商公布的8月份新車銷量數據也創出2008年以來的最高水平，加上，一周首次申請失業救濟數據仍繼續下滑，並自7月以來一直在五年低位徘徊，反過來印證美國就業市道並非如非農數據暗示般疲弱。
可見，整體上看，美國經濟形勢仍然向好，聯儲局調整量寬政策的可能性不低，再加上繼續有聯儲局官員表示9月份將開始縮減買債規模，相信聯儲局在本月之議息會議上，將會宣布開始退市。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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