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路透熱點透視專欄作家 Katrina Hamlin
中國互聯網電視令投資者嘆為觀止。儘管全球的科技股出現一波大跌，但中國互聯網電視的硬件、軟件、內容相關個股估值飆升。將中國廣大電視人口轉化為獲利的激烈競爭正在展開。
一些精明的投資者認為，互聯網電視即將進入火熱期。阿里巴巴創辦人馬雲聯手一組企業團隊，向華數傳媒投資11億美元，資金來自阿里巴巴。華數傳媒的預估市盈率(本益比)為147倍，幾乎是一年前的三倍。同樣在深交所掛牌的同業對手樂視網及百視通 ，市盈率分別為122倍及60.3倍。
關注業務如何取得獲利
互聯網電視不算新鮮，但中國無所不管的監管當局才剛剛開始要趕上腳步：目前只有拿到合適執照的公司才能直攻中國收視市場。合法的公司因而擁有物以稀為貴的價值，合作關係也變得十分重要。華數傳媒已經和電器廠商TCL多媒體（1070）及加拿大放映系統商IMAX合作。樂視網與央視國際合作推廣互聯網電視業務，百視通則搭上電腦大廠聯想；聯想日前剛宣布計劃開設2,000家聯想智能電視體驗店。
現在比較不明朗的是要如何取得獲利。中國觀眾並不習慣付費收看，因此美國網路電視商Netflix的每月收費模式應該不必考慮了。目前仍然有一些沒有牌照的互聯網電視，可以將影片串流至其他設備，盜版光碟比比皆是。更糟的是，廣告主對電視的興趣可能已經降低：央視的年度廣告招標備受矚目，但央視去年很不尋常地並未公布具體結果。
華數阿里結盟十分合拍
互聯網電視最有希望的獲利來源，可能是利用電視進行的電子商務交易以及遊戲。由此看來，華數與阿里巴巴的結盟顯得十分合拍。另一個可能的獲利來源，則是根據消費者的個人資料提供廣告服務--阿里巴巴在這方面擁有極豐富資源。阿里巴巴旗下支付平台支付寶也能夠在電視購物交易中分一杯羮。
中國這塊市場的發展潛力可觀：高盛認為，到2015年時，互聯網電視收視人口可能達到7,700萬。但最大資產可能是雄厚財力。要想勝出，就需要燒錢花在各項實驗項目，直到確定哪個能夠成功。以這一點來看，華數也比較有利。對於那些無法與有力渠道搭上線的業者而言，要達到巨星級的估值水平，會顯得夢想太高。
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