 放大圖片
■印度第2季GDP年增5.7%，創兩年半新高。 資料圖片
曾慶璘 AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁
新興市場繼2013年錄得負回報後，今年重拾升軌，其中金磚四國(BRIC)，即巴西、俄羅斯、印度及中國股市近期出現轉向，MSCI金磚四國指數3月觸底反彈，6個月升幅近20%，大幅跑贏同期歐美等成熟市埸。
首先印度帶頭跑出，受5月大選概念刺激，市場憧憬往績彪炳的總統候選人莫迪上任後推行的經濟改革，能為印度迎來另一番新景象。印度股市在大選前已被炒起，其後莫迪高民望當選後陸續提出多項改革方案，支持股市繼續上揚。近來公佈的經濟數據顯示印度經濟基本面向好，其中第2季GDP年增5.7%，超市場預期並創兩年半新高，帶動印度SENSEX指數攀升至歷史高位。
巴西方面，跟印度相似，股市受外資追捧下，3月開始見底回升。近來藉10月總統大選，選舉題材發酵一再推高巴西股市。今次選舉峰回路轉，原為總統候選人之一的甘伯斯突然空難身亡，改由支持率較高的副手席爾瓦取代為候選人，令選情出現變化。市場對席爾瓦的參選政綱提倡經濟改革，包括緊縮的財政政策、賦予央行自主權及實施浮動匯率等，反應正面，據巴西最新民調顯示，席爾瓦在第二輪投票的支持率勝過現任總統羅賽芙，如10月需進入第二輪投票，意味着席爾瓦的勝算甚高。市場憧憬選情變天，刺激巴西聖保羅指數8月上漲近10%。
中國進一步「寬鬆」可期
至於中國，經濟改革一直進行，即將在10月推行的滬港通引領中國資本帳進一步對外開放，有望帶動一直積弱的A股從始活起來。今年7月開始，環球資金趁在滬港通開車前提早部署買A股，推高上證綜合指數創今年新高。受惠於中央推出多項微刺激及定向降準，經濟增長下半年漸見回溫，雖8月官方製造業PMI數據回跌，但以中央穩增長的政策目標來看，預料進一步的寬鬆貨幣政策可期。
烏克蘭危機困擾俄國
俄羅斯方面，俄烏之間的軍事衝突一直困擾俄股，自7月馬航客機被擊落以來，俄烏衝突又再升溫，加上歐美與俄國之間的經濟制裁持續擴大，均拖累俄股及盧布重挫。但據近日報道指俄烏雙方有望在烏東部地區達成長期停火協議，消息帶動俄股反彈，然而，鑑於俄經濟疲弱及歐美俄間的相互制裁持續，未來經濟仍具較大的不確定性。
總括而言，中、印將繼續帶領金磚市場走升，相反，巴、俄市場風險則較高。滬港通幫助中國資本市場走向國際，而國企改革持續和中央政策靈活，有利股值低廉的A股市場中長線走升；印度選舉明朗化，總理莫迪提出的改革有望帶動印度經濟進入新的里程碑，加上基本面向好，預料印股續受資金追捧。巴西股市近期主要受選舉題材帶動走漲，但GDP連續2季出現萎縮，技術上出現衰退，故未來股市走勢取決於選情發展；俄羅斯受惠於股值低殘，隨着俄烏之爭續漸緩和，有望吸引資金重回股市，但西方國家對俄的制裁已令俄經濟受到打擊，因此後市仍未明朗。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
放大圖片
