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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
近期全球金融市場，只有兩大主題，一是地緣政治，一是央行取態。前者，要理解，尤其對一般投資者來說，說易甚易，說難亦甚難，下文將詳細分析。後者，不算難理解，只是大家能否接受事實，從而趨吉避凶。
投資者見怪不怪
先說地緣政治，不錯，今年全球各地，事端紛紛，歐洲如是，中東如是，亞洲亦如是。表面看來，亂而無序，但其實，亂中有序。若不是地域去看，而以時間去看，不難發現當中因由。
當然，若說時間有關，則地緣政治事件，總的來說，必然是今天與昨天，甚至今年與明年，都有關連，相信沒有人會反對，但怎樣關連呢？其實，過去幾年，經歷過所謂大選年，起碼就是各地政府都有新舊交替，換人接班，如此動作之後，下一步，不難想像，是各方人士，要重新認識，有必要互有動作，互試底線，互猜底牌。這樣一來，動作之間，自然多數成為新聞焦點。情況一如地震過後，必有餘震，大家會有心理準備。
問題是，幾乎所謂地緣政治事件，背後都是長期的歷史問題，不是一時三刻，一年半載，甚至動輒數十年，都未能解決的。是故，投資者傾向冷靜地，即時反應了一兩天，然後回復平常，以平常沒有地緣政治危機的一面，去理解世情。說到底，投資者思維中，可以處理的很有局限，較好處理的是經濟數據或企業業績，或最多是明顯的經濟政策，無論是財政或貨幣政策。故此，投資者把問題擱置，焦點重新放在本身懂得處理的，是很合理的。
如此說來，今年事件雖多，但未會動搖大家的主流看法，不妨參考年初至今幾次的事件後，金融市場一天起兩天止的反應，便可見其實況。
央行要對症下藥
至於經濟政策，尤其是央行取態決定的貨幣政策，今年亦不難猜得對。綜合而言，以量寬論英雄，過往幾年，只有美國做得對。量寬是非常時期的非常手段，平常不必動用，但用時要果斷，關鍵是，有病看醫生，無病不吃藥。
幾年下來，高下立見，美國有病時，肯求醫，肯吃藥，正在康復中；相反，另外兩大經濟體，都是時機不對。東方的，看日本，未能對症下藥，太早吃下太多特效藥，產生抗藥性，拖拖拉拉，反而拖延了生病的日子，始終未能好轉，短期內都不可能重新回復過去活動。至於歐洲呢，歷史遺留下來的心理陰影，明明有病，諱疾忌醫，遲遲不肯吃藥，但這樣拖延下來，又是拖延了病情，近日終於肯吃藥，但已錯過最佳時機，短期內，亦是難以藥到病除。影響所及，大家看看匯市上，美元與其他貨幣的走勢，便可見一斑了。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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