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■長實及和黃宣布重組計劃。路透社
香港文匯報訊 (記者 周紹基) 長和系昨日宣布「世紀重組」計劃,消息刺激兩股在外圍市場被炒起,截至昨晚11時半,長實(0001)在美國OTC市場急升10.27%,折合報137.62港元;和黃則升9%報95.17港元。市場人士一般相信,由於重組後將派特別息,對長實及和黃股價短線都有利,但有分析認為重組方案相對較有利現時長實的小股東,故料長實的升幅會更佳。就日後如何選擇兩家新公司,長和副主席李澤鉅昨日笑說,「分了兩間公司,就如我們一樣各一半!」
就長實和黃今次的重組,有分析指,重組方案從長實股東角度來說最為有利,不單以1股換1股,又消除控股價值的折讓,又獲得大量和黃的高增值資產,未來又能獲派發新的地產公司長地集團的股份。但和黃股東就相對輸蝕,因為和黃的重點業務為電訊業,有關業務經多年虧損後,現已進入收成期,而未來增長較大的基建業務也會被「溝淡」,而換股比率卻是1換0.684股。
和黃股東可趁高位先套現
大華繼顯(香港)策略師李惠嫻昨認同,她指,根據重組方案,長實股東可以1兌1換取合併後新公司的股份,和黃股東只能以1股獲得0.684股新公司股份,計及資產淨值等因素,長實的股東較為「蚍ヾv一點。她認為,長實的股東可以一直持有股份,至新公司「長和集團」完成重組,甚至等待「長地集團」的分拆。
至於持有和黃的股東,可以趁今次消息出台後,在高位先行套現,換馬至其他長和系股份,例如和電(0215)、長建(1038)或電能(0006)等,博其系內會再有重組計劃。或者又可一直持有至長和集團分拆出地產業務,若看淡地產後市的股民,可以屆時沽出獲派的「長地集團」股份。
突大動作 或市場見頂先兆
資深分析員及基金經理張一鳴對長和的重組方案則表示有很多疑問,他昨接本地通訊社訪問時坦言,從事了分析工作10多年,過往一直見投資銀行界人士促請長和系重組,故他質疑長和系要選擇現時才行動。而重組後李氏家族在兩公司的持股量會被攤薄,信託及李氏家族持股由原來的約43%降至約30%。今次的換股,亦未見對李氏家族及股東有明顯利益,而且亦擺脫了集團過去「以小控大」的做法。
他指出,過往長實和黃之間的控股關係,有利於處理債務,投資項目多以半數權益攤分,但今次重組後,有關優勢將消失。他直言,長和系過往每當有大動作,均反映巿場到頂或見底來看,他個人估計,長和系有可能認為應趁現時超高樓價的情況,於現水平高位減持獲利,亦有撤資之嫌。
對港股或有負面心理影響
至於對股市的影響,李惠嫻認為對長實、和黃的影響正面,對兩股股價有刺激,但對整個港股而言,可能有負面心理影響,瓻可能要回調至23800點水平。張一鳴則表示長和重組對巿場的影響暫難以預測,亦未必即時能夠反映,巿場不排除會在現時高樓價下再炒一轉,同時巿場焦點及反應會取決於政府政策。
在昨日港股交易時段,長實收跌0.6%,和黃則升0.9%,同系的公司電能跌0.5%,和電無起跌,長建升0.6%,港燈(2638)微跌0.2%。
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