|
尚乘資產管理有限公司主席 曾慶璘
今年歐元充滿危機，隨着美國與歐洲的貨幣政策分道揚鑣、歐洲即將推出量化寬鬆（QE）及希臘危機再現，預料今年歐元將繼續走弱。
美元強勢時代又再重演
美國經濟復甦勢頭持續，去年3季GDP增長攀升至11年高，達5%，消息令人鼓舞，同時失業率回落至6年低，而消費信心指數節節上升亦反映消費者對美國經濟前景樂觀。隨着經濟向好，美聯儲退出QE及加息的預期升溫，美元去年對31種主要貨幣全面升值，意味着美元強勢的時代又再重演。
相反，歐洲經濟還未見起息，雖然去年歐洲央行（ECB）推出多項「定向寬鬆」，可惜效果欠佳，失業率維持高位，製造業PMI反覆回落，且低通脹問題每況愈下。在歐洲經濟疲弱、寬鬆貨幣政策持續、以及美元走強的效應下，歐元對美元在2014年大貶近12%。
踏入2015年，經濟數據顯示歐元區12月份陷入通縮，令市場預期歐洲推行全面QE的機會大增，歐元亦進一步受壓。ECB近日明確表示已對大規模購買國債作好準備，與去年就全面QE採取模稜兩可的態度形成強烈對比。
歐元區陷通縮 QE升溫
此外，對於直接貨幣交易計劃（OMT），歐盟法院表示，ECB在二級市場購買國債等中長期債券的行為「原則上合法」，外間認為這是為全面量寬鋪路。市場預料ECB有可能於本月22日召開貨幣政策會議中，正式宣布購買主權債券計劃，一旦落實，貨幣基礎擴大，歐元匯率更走貶。
最後，希臘危機隱現，有機會將歐元推至谷底。希臘將於25日舉行大選，根據最新民調顯示，左翼激進聯盟黨 （Syriza） 支持率最高，該黨現時對ECB 及國際貨幣基金 （IMF） 提供的援助計劃所附帶的緊縮政策非常不滿，當選後有意要求減少債務，如有必要，會退出歐元區以作威脅，令希臘違約機會大增，最壞的情況可能令其他歐豬國跟隨，導致歐洲的債務危機又再升溫。希臘的政局未明，不利歐元走勢，如脫歐一旦發生，勢必加劇歐元震盪。
鑑於歐元向下走勢持續，而且隨時有大跌的可能，投資者如投資歐股時宜慎選有美元對沖的歐洲基金，以減輕回報因利率波動而被蠶食的風險。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
