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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
美國公布了去年12月官方就業數據，非農業職位雖然較11月份的35.2萬份(較初值再上調近3萬份)有所回落，但仍達到25.2萬份，略高於市場預期的24萬份。失業率更進一步下降0.2%到5.6%，是2008年6月以來最低。但同時，有兩個數據較市場預期為差。首先，是勞動力參與率回落0.2%至62.7%。其次，是工資按月不升反跌，按月下跌0.2%，是2006年有紀錄以來最差，遠較市場預期增長0.2%為差。按年增長1.7%，較市場預期2.2%為差。
剖析整體就業市場焦點
1. 美國去年全年非農業職位增加295萬份，是自1999年以來最多職位增長的一年．單計去年第四季的升幅，便是自2006年第三季以來最大．反映美國企業在招聘人手上的確正在增加。
2. 不但招聘人數增加，而且所涉及的行業亦有增加。根據美國勞工部顯示，2014年下半年招聘人數增加的行業超過60個。越多行業增加招聘，反映美國經濟發展更趨於全面。
3. 但是，12月的平均，時薪按月下跌0.2%，而按年亦只增加1.7%。當中，以商品廠商及服務供應商出現較明顯的薪酬下跌。這反映美國就業市場雖然見到有表面上的改善，特別是失業率及非農業職位增長，但薪酬表現異常疲弱，反映勞動市場的改善，未如先前般樂觀。
4. 雖然失業率下降0.2%到只有5.6%，但當月計入勞動市場的人數與總人口比率的勞動力參與率，亦由去年11月的62.9%降至62.7%。失業率下降之時，這個比率應該上升。但事實上，出口下降的情況，顯示美國勞動市場仍未完全擺脫疲弱的陰影。
5. 油價下跌對美國發展頁岩油的影響，開始在勞動市場上浮現。雖然去年下半年石油及天然氣就業情況仍有增長，但是增長速度不及上半年。去年12月這部分新增就業職位只有400份，而全年就增加近1.2萬份。從最新數據情況看，油價暴跌最受影響的即石油及天然氣相關行業。
聯儲局短期加息機會不大
從當日公布有關數據後，分別是芝加哥聯儲銀行行長及阿特蘭大聯儲銀行行長的言論均反映，似乎薪酬出現意外下跌，是聯儲局今次數據的焦點。當中，今年將有投票權的芝加哥聯儲銀行行長，更認為聯儲局不應在2016年前上調利率。從是次數據中，我們估計聯儲局不會在本月底議息會議上，再把耐心兩字刪除，意味聯儲局短期內加息的機會不大。投資者真的可能要多點耐性，才可見到聯儲局的加息行動。美元匯價短期或現回調。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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