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AMTD尚乘資產管理有限公司主席 曾慶璘
滬指今年3月又開始另一輪升浪，4月升穿4,500水平後，5月開始出現明顯調整，似乎逃不過5窮的魔咒。
滬指5月5日重挫4%，創3個半月來最大單日跌幅，之後數天亦連續低收，延續調整格局。剛公布的經濟數據顯示中國下行風險加大，匯豐4月中國製造業PMI終值從3月的49.6降至48.9，是2014年4月以來的最低水平，製造業情況未見好轉，尤其是中小企，融資困難的問題並未因減息、降準得以改善。而經濟情況與股市走勢大幅背馳，抑制大市升勢。
此外，5月為新股發行高峰期，凍資不利大市走勢，而早前股市升勢過急，官媒頻頻向市場警示股市風險，市場憂慮監管層出招降溫股市，對市場構成了重大心理壓力。
事實上，自4月16日中國證監會收緊券商融資業務、暫停券商傘形信託等業務後，目前已有近30家券商大幅度調低了可充抵保證金證券折算率，以壓縮兩融槓桿。預料整個5月向下調整壓力仍大，但不影響未來上升走勢，中國股市今年繼續受改革推動大市向上，經濟放緩意味着未來政策繼續寬鬆。
最快月內宣布 料末季開車
港股方面，早前中國證監會公布容許內地公募基金通過滬港通投資港股，為港股迎來轉機，由3月的2萬4千水平，大幅上升至4月高位2萬8，但5月亦跟隨A股及外圍回落，下望早前4月底低位2萬7水平。然而，港股後市仍值得期待，現時恒指及國指預期市盈率為13倍及9.7倍，相比滬指的17倍更為吸引，而且還有多項利好因素帶動未來走勢向好。
早前中央公布放寬保險資金投資本港創業板，而內地公募基金未來逐漸來港投資，相信未來港股不乏資金支持。再者，萬眾期待的深港通已獲國務院批覆，現由中證監及香港證監會協商方案細節，兩地證監批准後，最快月內宣布，預期最快第四季度初推出，屆時將為港股帶來另一次催化劑。
短期回調提供入市良機
預料經過早前大漲的中港兩地股市5月繼續波動，但回調卻為投資者提供入市機會，之前未能捕捉4月升浪的投資者，可伺機建倉，迎接下半年升浪。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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