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永豐金融集團研究部主管 涂國彬
當大家覺得6月底至7月初，全球市場的緊張刺激，已經完結，且慢，可能只是剛開始。
不錯，歐洲方面，西線無戰事，歐債問題，起碼希臘那一關，短期未必再是天天上演的新聞焦點，雖然人人都明白，拖得一時，拖不了一世，如今的情況，只是久延殘喘，希臘的實體經濟若無法大幅改善，欠債仍難清還，這一刻可以放他一馬，不代表另一刻同樣可以網開一面。不過，說到底，這也並非當前的焦點。
最多人關心的主題，原則上，始終是主導全球的美國，究竟加息預期如何。關於這一方面，三朝兩天便有更新，人人都在估聯儲局的立場，透過官員們的說話，字裡行間，盡可能找出微言大義，而近日美國聯儲局又有新消息，當局有職員似乎不小心透露了內部的意見，讓外界得知。究竟是怎樣的不小心，陰謀論姑且不談，其實觀乎內容，與主席耶倫一直所說的，並無什麼大出入。以此觀之，投資者應不至於突然改觀。如此一來，又何來緊張刺激？雖然，近日全球商品價格急跌，不多不少，可能與美息預期有關，也說不定。
結構性改革再深化 走向市場化
說起來，當前最有可能令人真正感興趣的，其實是中國的前景前途。可不是嗎？隨着中國過去三十多年的開放改革，高速增長後，如今已成為全球舉足輕重的龐大經濟體，其任何舉動，都必然受到全世界的注意。
近年，中國走的路向，明顯是在把結構改革再深化一點去做，不論是反貪腐，不論是環保，不論是推動市場化，說起來，都是要把多年來改革過程中，可能出現的沙石，都有點清理，為將來要走的路，鋪平鋪順一點。
資本市場發展 有利搞活經濟
目前關鍵一步，是怎樣利用市場作為資源配置的決定性作用。從去年初開始，大家觀察到，內銀和內房的重要性，不可以無止境的依賴，反而是透過資本市場的增長和發展，推動大大小小的良性循環，以股市的成長，讓企業集資有渠道，讓老百姓的儲蓄有出路，發揮出金融中介的傳導角色，互通有無，各蒙其利。
事實上，眾人正是了解這樣的背景下，才會有樂觀的情緒，把握去年起的機遇，大家先從新股市場上，賺得了錢，更賺得了經驗，而這種經驗是有感染力的，讓身邊的人也躍躍欲試。
面對跌市 當務之急穩定信心
正是從這種樂觀情緒帶來良好回報的循環中，過去一年半，中國股市出現了大規模的上升勢頭，事前沒有人估到會出現，正如沒有人估到，在6月中起，竟然以三數個星期的短短時間，大家會收緊資金觸發的跌市循環中，產生出有不同的看法。目前當務之急，是從信心方面入手，這一點，正是美國聯儲局的拿手好戲，金融海嘯至今，聯儲局從量寬到退市，由退市到如今談加息，無不從信心的期望管理着眼。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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