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周全浩 香港能源經濟學會會長、退休大學教授
早些時，A股狂升後暴跌，國家隊救市仍續跌，人民幣貶值，不少國際論者認為股災已發生，勢必影響中國的金融市場及實體經濟，甚至誘發全球金融危機。但此等言論是否客觀？查看過往股價得知，A股向來大起大落，存在狂升後暴跌的運行模式，自1990年以來皆如此。狂升後暴跌的過程中，進行財富大轉移，資金由高價追入的散戶戶口，流入其時沽貨的大戶戶口。此等「大戶」主要分幾類，一是股市狂潮時，蜂擁發行新股、或配售新股及推出供股計劃的上市公司。二是炒股集團及有勢力的社會人士。
股市的運作乃是派發及收集的過程，生生不息。A股一般每隔六七年大炒一次，因為大戶要炒起股市派發，需要時間部署，亦要配合經濟周期的運行韻律，經濟向好可伺機炒上，反之亦然。加上每次股市狂潮後，大部分平民散戶都輸掉「老本」，如綿羊般需時三五七載「食草養肥」，才有儲蓄重新入市。
無疑股市的狂升暴跌，導致不少問題，但應不會打擊中國金融的穩定性及實體經濟，這點幾可肯定。值得留意的是：前時A股暢旺，大部分股價由3月底至4月尾以倍暴升，市值暴漲；六七月的狂跌，只是把先前的漲幅抹掉。
從種種跡象看，資金並無大量調離中國，只是在境內財富大轉移。除非資金外流，則作別論，但顯然並非如此，蓋中國股市未完全對外開放，人民幣亦非自由兌換。另有調查指，中國家庭的總資產大多以房地產為主，股票所佔的比例不高，股市下挫對社會造成的打擊，未必如傳言般嚴重。
近來人民幣貶值，部分西方論者認為，人民幣將長期貶值，並觸發國際貨幣戰。個人認為人民幣不存在長期貶值的風險。人民幣自匯改後，已飆升了兩至三成，如今只回落3%-4%，人民銀行亦言，只屬幣值的正常調整，而非跌勢展開。而且，中國要維穩，人民幣的匯價為重要一環，幣值過度波動明顯有違政策方針，加上中央政府正在推進人民幣國際化，可見不用擔心人民幣會長期下跌，相信人民幣短期內會跌宕起伏，但長遠而言仍會升值。側聞中國走出去戰略，令不少西方國家覺得受威脅，傳媒大力唱淡人民幣是否別有用心，企圖製造恐慌？
另有西方論者認為，中國經濟潛在硬着陸危機云云。頭腦清晰的人都知道，中國經濟自去年起已開始增速放緩。中央政府近年大力推動「一帶一路」等經濟政策，可見其擴大對外貿易的決心，而且內需及出口仍然有所增長，縱然增速放緩，但不存在經濟面臨崩潰的跡象。又如內銀債務問題，不少論者形容為大黑洞，難以化解。無疑內銀的債務問題不少，但投資者需要明白，中國並無外債，也擁有龐大的外匯儲備，此等債務只代表一些國內單元欠另一些單元的款項，要是中央政府強力介入，基本上可「閂埋門」自行解決，情況不是如此糟糕。
顯然而見，炒家時常利用傳媒炒作消息，在股市興風作浪，牟取厚利。他們的股技高超，股市炒上炒落都能獲利，有時沽空造淡，獲利更快，盈利更豐厚。如今國際勢力藉A股事件攻擊中國，混淆視聽，伺機弄散全球股市，大大斂財，動機明顯不過。本港的市場較自由，港股首當其衝受沽，有關當局應密切留意，有無大勢力在暗「掠水」，利用灰色地帶斂財。
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