■特朗普爆冷當選美國總統，非常戲劇的是，市場在很短的時間內由恐慌至恢復理性，感覺像是英國脫歐那日重演了一遍。 資料圖片永豐金融集團研究部主管 涂國彬
今年的市場真的是充滿意外，民調和輿論再一次失準。特朗普，這個沒有從政經驗的地產大亨，打敗老謀深算的希拉里，入主白宮，幾家歡喜幾家愁，即使是現在都有群眾在遊行抗議不願意接受這個結果，但是金融市場在短短的7個小時就得到修復。
回顧昨日，隨着選情逆轉，特朗普佔據優勢，市場突然陷入恐慌。因為就在大選前兩日，FBI才剛剛給希拉里放行，所有民調和預測都偏向希拉里，所以特朗普領先着實讓市場有些猝不及防。風險資產紛紛受壓，亞太股市走弱，恒指更是從高點暴跌近千點，標普納指期貨雙雙觸發熔斷機制。美元大幅回落一度跌穿96低見95.885，墨西哥披索創新低。資金紛紛流向避險資產，美債息率回落，黃金加速走高突破1,330美元，日圓極其敏感，一度升至101.2水平。
風險資產紛紛呈現V彈
然而，非常戲劇的是，市場又在很短的時間內恢復理性，感覺像是英國脫歐那日重演了一遍。尤其是到了美盤時間，一切彷彿像沒有發生過一樣，原本遭恐慌拋盤的風險資產呈現V彈，逐漸收窄升幅，從低位反彈。美三大股指上揚，美債收益率和美元走高。10年期國債收益率強勁走高，為今年1月以後首次突破2%，漲幅創三年最大，今日早盤略有回落，但整體維持在2%以上。美元兌日圓重返105水平。黃金收窄升幅，先在1,300美元水平爭持許久後進一步回吐，最終回落在1280美元下方。油價由跌轉升，銅價更是受惠市場預期美國基礎建設增加利好需求而進一步擴大升幅，強勢不可擋。
投資者很快接受了這樣的局面，並開始分析特朗普的主張，預計他會加大財政支出及基礎建設，減少企業和個人稅賦，擴大就業機會，設置貿易壁壘縮減美國貿易逆差，同時也加深預算赤字，如此不利債市，有利股市，隔夜金融和醫療板塊大漲。耶倫短期不會走人，12月加息概率仍在，而特朗普的上任甚至會加快這一步調，而不是像過去一樣一拖再拖。
特朗普勝選演講改形象
在此之前，大家明顯對於特朗普的擔憂過於誇大了，美國龐大的政府機器不是擺設，特朗普不會一個人發瘋搗亂，也犯不着。尤其是在他勝選後的演講中態度一改往日的形象，畢竟競選和治國是兩回事。加上共和黨控制了參眾兩院，政策效率和執行力有望大幅提升，有助其更好開展改革，穩定了市場的信心。況且目前美國經濟數據朝着積極的方向發展，通脹開始回升，整體基本面向好。
多重因素作用下，我們看到了市場很快就回歸淡定，大選結果沒有被無限制的誇大。希拉里政策主要基於現任政府，所以，市場不用過於去猜測，而特朗普沒有從政經驗也比較激進，市場一度害怕這種不確定性，不過，現在市場試圖去擁抱這種不確定性。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。