李 勇 中興匯金高級研究員
2月10日，全國證券期貨監管工作會議在北京召開。針對市場關注的新股發行節奏問題，證監會主席劉士余表示，用2-3年時間解決IPO堰塞湖。春節假期過後的第一周，新股發行數量是8隻，而進入第二周，截至日前，只是安排了15日的2隻新股發行，緊隨其後的，則是2月21日才有新股可以申購。從新股發行速度上來看，IPO確實是在大減速了。那麼，這真的意味着未來2-3年新股發行真的會大減速嗎？這種可能性不大。
值得注意的是，雖然劉士余主席表示用2-3年時間解決IPO堰塞湖，但也就是在這次全國證券期貨監管工作會議上，劉主席也明確表示，股指穩定和融資力度不能對立，沒有IPO數量的提升，資本市場一些醜惡現象難以從根本上解決，數量上了，殼的價格不就下來了嗎，還炒殼嗎？這表明，劉主席還是主張提升IPO數量的，因此，新股發行的數量不可能大幅減少。
當下，IPO堰塞湖不光是存量的721家，不僅如此，在未來的2-3年裡還會有增量公司加入到IPO的排隊隊列當中，這些增量公司數量可能比721家存量公司的數量還要多，這樣下來，2-3年之後，雖然存量IPO堰塞湖問題解決了，但是，由增量IPO形成新的堰塞湖問題卻無法得到解決。而增量IPO堰塞湖問題的形成，一個重要原因就在於IPO扶貧政策的實施。2016年9月9日，證監會發佈了《中國證監會關於發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》（以下簡稱《意見》）。根據該《意見》的規定，在實行IPO扶貧之後，全國592個貧困縣當中每3個縣出現1個公司排隊IPO的可能性是大概率存在的。而且，根據《意見》規定，貧困縣企業首發申請IPO實行「即報即審、審過即發」政策。由IPO政策扶貧所導致的增量IPO數量絕非小數。因此，根據劉主席表示用2-3年時間解決IPO堰塞湖的說法來認定IPO大減速的說法其實是站不住腳的。
春節假過後股市開市以來，之所以市場的抽血效應減弱，行情持續趨暖，很大程度上是因為進入了「兩會行情」的周期，只是，這個周期時間不會太長。
