姚浩然 時富資產管理董事總經理
港股過去一星期繼續拾級而上，恒指升接近400點，收報24,033點，配合接近一千億元的日均成交，投資氣氛熱烈。承接去年12月底由21,500點水平反彈，至今已回升約2,500點。倘若成交金額能夠保持在800億元以上，上升動力仍然存在，港股有力再向上突破。恒指下一阻力位先看52周高24,364點，較大阻力位為25,000點關口。
大市不明朗因素仍存在
港股近月造好可歸納數個原因，包括美國加息預期降溫、上證指數回升至3,200點水平及內地經濟數據理想等，令投資氣氛轉好及資金回流至估值吸引的港股，恒指衝上24,000點。但是，投資者在升市時亦應要留意有機會影響大市的不明朗因素，例如美國加息速度增快，歐洲多國大選影響歐洲一體化，內地經濟數據轉弱及人民幣匯率下跌等。
荷蘭和法國大選分別於3月及5月舉行，緊隨其後亦有意大利及德國大選。「脫歐派」有機會執政並發起公投，但進程需要時間，屬於長遠的影響。人民幣匯率及內地經濟方面，暫時亦未見急速轉壞的明顯跡象。筆者認為，短期內，較大機會爆冷出現的不確定因素，將會是美國加息速度增快。
美經濟增長超預期理想
從聯儲局主席耶倫上星期出席國會聽證會的講話中，可見其偏鷹的思想。會中她表示未來數次議息會議均有加息的可能，太遲加息不是一個明智的決定，並認為日後突然大幅加息對金融市場的影響將會較逐步加息來得大，甚或會令經濟再陷入衰退。誠然，美國1月經濟數據的確強勁，CPI及PPI按月上升0.6%，雙雙比預期高0.3個百分點；費城聯邦製造業指數遠超預期升至43.3點，建築許可按月升4.6%至129萬間等，經濟增長超預期地理想。
再加上，在FOMC的11位委員中，有7位傾向鷹派，兩位中立，僅有兩位傾向鴿派，按這個比例及強勁的經濟數據支持下，筆者認為聯儲局於3月16日議息會議中調高利率的可能絕對有機會出現。聯儲局將於當地時間星期三公佈2月的會議記錄，投資者可以留意記錄內容會否透露利率的方向。若公佈會議記錄後，加息預期升溫，美元走強，資金則有機會流走港股，恒指或會借勢回調至23,000點至23,500點水平。