李勇 中興匯金高級研究員
在經歷多次納入MSCI闖關失敗之後，近期，A股「入摩」終於迎來了曙光。根據指數編制公司明晟 （MSCI）網站演示文件顯示，MSCI提出一項有關將中國A股納入全球指數的縮小版方案，將股票數量從448隻減少到169隻。這一新方案的出台，將使得A股闖關納入MSCI的成功率增加了不少。
A股納入MSCI指數的意義，從短期來看，其影響或將是「脈衝」式的。鑒於A股整體投資誘惑力仍不顯著，在納入MSCI的初期，資金配置的比例不會太高，對股市帶來的新增流動性依舊有限；其次，即使A股於年內納入至MSCI之中，但中國A股市場的市場化改革之路，從短期來看，仍然艱辛；最後，中國A股投機色彩濃厚，市場信息高度不對稱、市場違規成本持續低下、大小非套現等問題尤為突出，亟待解決。
但是，從長期來看，A股納入MSCI指數有兩個重大意義。一方面，隨着未來A股在指數中權重的增加，理論上流入A股市場的資金將會越多，有利於A股吸納境外資金進場，而這些新增的流動性資金，可以在一定程度上改變存量資金博弈的局面，有利於投資者對市場信心的提振。
另一方面，納入MSCI指數有利於A股進一步走向全球資本市場。隨着國際視野的拓寬，A股市場必須並且也一定能在回歸自身功能定位的同時，更好地接軌國際，實現穩定持久、長期健康的發展目標。在A股納入MSCI指數後，由於其是國際資本追蹤的指數，不僅僅能夠為A股市場帶來國際投資資金，更將提升A股在全球資本市場中的地位與影響力，而這才是對A股乃至中國資本市場的長遠進步真正影響深遠的一件大事。
A股納入MSCI的長期戰略意義重大，遠遠超過了當下的實際意義。
