■圖為伊利集團敕勒川精品奶源基地飼養的奶牛。新華社何天仲 比富達證券（香港）資產管理部及研究部聯席董事
受食品安全問題困擾，近年內地乳企一直難有較大發展。隨着內地政府不斷加強乳製品行業監管，加上行業自律，乳製品安全問題已明顯改善，本土品牌逐漸受到市場認可。此外，「二胎」開放後，內地出生人口有望持續增長，將刺激嬰幼兒配方奶粉需求增長，加上奶粉註冊制即將正式實施，內地龍頭乳企料有較大發展機遇，值得期待。
據中國奶業協會發佈的《2017中國奶業質量報告》（以下簡稱報告）統計，2016年內地人均乳製品折合生鮮乳消費量為36.1公斤，按國家統計局《統計公報》中約13.83億人估算，總消費量達到約4,992萬噸。若以2020年約14.5億人口推算，總消費量達約5,235萬噸。此外，目前內地人均生鮮乳消費量僅為世界平均水平的三分之一，未來增長潛力巨大。
自2015年全面放開二胎後，內地出生人口開始明顯增加。2016年出生人口達1,786萬人，同比增加131萬人，人口出生率為12.95?，創自2002年以來的新高。目前內地第三波嬰兒潮（即1986年至1991年出生人口）正值黃金生育年齡，對出生率有一定支撐，而且對奶粉接受度較高，有望加快嬰幼兒奶粉需求增長。
受惠安全問題大幅改善
自2008年爆發奶製品污染事件後，食品安全問題一直壓抑着內地乳製品企業的發展。在內地不斷加強安全監管下，乳製品安全問題已大為改善，據報告統計，2016年內地乳製品三聚氰胺等違禁添加物抽檢合格率已經連續8年保持100%。另一方面，進口乳製品同樣出現食品安全問題，2016年共有來自19個國家的10類154 批次產品不符合國家標準，被退貨或銷毀。因此，由於品質差異、運輸及儲存等問題難以解決，未來高品質乳製品發展將更為依賴本土企業。
為加強嬰幼兒配方奶粉行業監管，內地於2015年頒佈新食品安全法，規定嬰幼兒奶粉配方需要經國務院食品藥品監督部門註冊，嚴格限製配方數量，提升行業准入門檻。近日，監督管理局公佈了首批獲准註冊的企業及產品名單，共有22家89個配方獲批，其中國產配方佔比達70%。註冊制明年起全面生效，料將引發內地奶粉市場大洗牌，亦為具有獨特產品及技術優勢的企業帶來更多發展機遇。
總括來說，隨着品質改善，內地乳製品重新獲得消費者認可，加上出生率上升，將刺激新一輪乳製品消費增長。同時，高品質乳製品發展只能依靠本土企業，投資者可重點關注內地龍頭乳企，其發展空間更大。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。