姚浩然 時富資產管理董事總經理
港股近期走勢繼續反覆向上，惟上升幅度較7月底時放緩。同時，港股成交金額在突破1,000億元後，連日來回落至800億元水平附近，反映投資者態度在恒指接近28,000點關口時轉趨審慎。短期而言，環球經濟數據仍會左右環球貨幣政策走勢。另外，本月亦為港股業績高峰期，在重磅藍籌股未公佈業績前，大市投資氣氛傾向觀望。筆者預計短期恒指在28,000點阻力較大。
美國7月非農新增職位達20.9萬份，勝市場預期的18.3萬份，7月失業率更跌至2001年3月以來最低的4.3%，就業數據良好。此外，美國7月Markit綜合PMI終值為54.6略勝預期，為連續18個月處於擴張水平，反映經濟表現正平穩發展。
雖然就業和PMI表現皆勝預期，但是早前公佈的美國第二季GDP初值和整體個人消費支出(PCE)物價指數皆遜預期，反映美國整體經濟增長和通脹仍有所放緩，市場維持美國加息預期減慢看法，令美元持續走弱。
人幣走強提升中資股盈利
相反，歐元區即使近期經濟數據有所轉弱，如歐元區7月綜合PMI終值為半年低的55.7，但仍無改市場對歐洲經濟持續改善的看法。不排除歐洲央行或於年底前開始收緊貨幣政策，預期令歐元兌美元持續強勢，帶動美匯指數曾幾度跌穿93水平。筆者預計美匯指數一旦確認跌穿93重要支持位，預期美元將進一步轉弱，考驗下一個支持位約90水平。美元疲弱，利好人民幣匯價，人民幣匯價一度升穿6.72水平，創9個月以來高位。恒指成份股中有不少為中資股，盈利及資產淨值均以人民幣計算；隨着人民幣匯價回升，有助提升其盈利及資產淨值，企業估值有上調空間，利好港股。
業績公佈期 市場轉趨審慎
另一方面，踏入業績公佈期，港股走勢較為敏感，但一些已公佈業績的藍籌股如匯豐控股(0005)、友邦保險(1299)及長實地產(1113)業績理想，有利巿場憧憬其他藍籌股業績也理想，吸引資金繼續追捧恒指成份股，尤其是一些落後的藍籌股。
港交所(0388)和股王騰訊(0700)將分別於本周和下周公佈業績，港股上半年成交量不俗和人民幣匯價回升，令投資者對兩股的業績有憧憬。現時市場氣氛在兩股公佈業績前較為觀望，若兩者業績理想，港股仍有條件向上試高位，惟短期內28,000點仍有較大阻力。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。