Clyde Russell 路透專欄作家
中國8月原油、銅、煤和鐵礦石的進口依然相對強勁，但9月8日公佈的海關數據也顯示，大宗商品進口在一定程度上正在喪失動能。原油進口量3,398萬噸，相當於每日進口約800萬桶，這是大約8個月來的最低水平，也低於7月的每日進口量818萬桶。雖說煉廠維修停工、當局環保督查都有其影響，但中國原油進口似乎確實喪失了一定動能。
煤炭的情況也類似，今年進口增長一直表現出色。中國8月煤炭進口2,527萬噸，較7月的1,946萬噸增長近30%，但比去年8月減少5%。從年初至今角度看，2017年1月-8月煤炭進口增長14.2%，但增速低於7月的18.2%和6月的23.5%。就鐵礦石而言，8月也相當強勁，進口從7月的8,625萬噸增加至8,866萬噸。但今年前8個月，鐵礦石進口同比增幅為6.7%，低於7月的7.5%和6月的9.3%。
總而言之，從中國原油、煤炭及鐵礦石進口情況可以看出，增長速度雖然依舊強勁，但近幾個月卻在逐漸放緩。這幫助解釋了大宗商品價格為何在近幾個月大漲，現在又為何開始看似有些乏力。
中國完全主導鐵礦石價格
對於煤炭和鐵礦石而言，情況尤為如此。中國是最大的煤炭和鐵礦石進口國，該國的進口需求是主要的價格推動因素，中國還完全主導着鐵礦石，其鐵礦石進口量佔到全球海運鐵礦石的三分之二。
據海關數據，中國8月未鍛軋銅進口39萬噸，與7月和6月進口量相同。8月未鍛軋銅進口同比減少12.7%，降幅略少於7月的15.2%，但兩者均遜於6月的增長3.6%。倫敦金屬交易所(LME)期銅從4月初觸及的今年以來低點至9月4日觸及的近期收盤高位6,917美元，已上漲26%。9月8日LME期銅重挫3%，收盤價回到每噸6,693美元，價格下挫部分是因為市場對中國貿易數據感到失望。
銅價近期漲勢料難以延續
雖然中國的確能影響銅價，但並不像對煤炭和鐵礦石那樣有支配性影響。這意味着儘管中國進口數據喜憂參半，但銅價還是上漲，對供應的擔憂幫助提振了銅價。但在最大銅進口國中國的需求沒有增長的情況下，難以看到銅價會延續近來的漲勢。
總體而言，考慮到中國進口的大宗商品年初以來大多強勁上揚，很難說中國對進口大宗商品的需求較為低迷。但或許可以說，最近幾個月部分商品的進口增長動能似乎已經喪失，雖然這並不意味着大宗商品價格正處於回落邊緣，但要維持漲勢確實更難了。（本文有刪節）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。