■美國聯儲局主席「跑馬仔」遊戲本周將進入大直路，事關美國總統特朗普已表示本周會宣佈人選結果。圖為特朗普與兒童在白宮。 彭博社涂國彬 永豐金融集團研究部主管
在外界預期貨幣政策正常化（包括但不限於縮表）之下，加息可能更多更快，美元早前有一定反彈，但上周三所見，各主要貨幣兌美元有一定上升勢頭，包括憧憬歐央行即將宣佈明年1月起減買債規模，而英國經濟增長亦勝預期，甚至加拿大央行一如市場預期，維持利率不變，都帶動本身貨幣匯價。
特朗普人選傾向難以捉摸
不過，這一切並不意味，可以對美聯儲新主席人選之事掉以輕心，而美元亦可能較為波動，畢竟特朗普傾向（或希望令人覺得其傾向）難以捉摸。
純粹從期望管理的角度，應該讓耶倫留任，始終她由伯南克手上接棒至今，經濟復甦很好，而央行由金融海嘯以來的非常時期非常手段，逐步變為正常時期正常手段；由退市到加息，由加息到縮表，對於市場的反應，掌握得恰到好處，不慍不火，若以減低市場震盪的能力而言，無出其右。
當然，特朗普未必單純由這一點角度去選擇，因為更多的政治任命理由可以存在，例如要有足夠有力的人，支持其對金融監管的放寬，這一點未必是耶倫或辭任的費希爾所願。
無論如何，繼早前特朗普對耶倫表示讚賞後，隨後媒體有報道共和黨人傾向支持的泰勒，而市場中人亦有押注於此君者。說實在，即使他真的當選，也不用擔心。
泰勒按原則行事增透明度
對比耶倫而言，在筆者心中，泰勒是次選。但其有名的泰勒法則，意味他本人的貨幣政策，將是按原則而行，有利增加透明度，後量寬年代穩定市場的期望管理，相當有用。
期望管理重要，遠的不說，看看近期。歐央行日前宣佈的政策取向，正是投資者早已猜想的，延長買債時間，但明年起，每月購買金額減少。顯然，歐元早前的上升，正是反映這一點，而消息一出，無甚驚喜，自然回落，整體而言，並不算太誇張。
有人認為歐央行較預期來得鴿派，那得看你說的是誰的預期了。看看年初至今歐元漲了這許多，應該看得更清楚。美元波動性可能比想像中大，不是隨便說的。如今歐元回落，美匯指數應該升至3個月高位，收市時，造出去年12月中以來的最大單日升幅。
當然，美元表現多少與美聯儲新主席人選的憧憬有關，而美國總統尚未公佈其決定，這又是另一場期望管理了。
重大決定前不宜輕舉妄動
特朗普明顯地是跟投資者玩遊戲，盡量表現出難以捉摸。周末，不少媒體報道，未有透露消息來源的說法是美國總統傾向選鮑威爾。
傳統智慧是，重大消息或數據公佈前，別要勉強，乾脆等公佈後馬上行動。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。