姚浩然 時富資產管理董事總經理
過去一星期，港股受國外政治不確定因素以及美匯指數上升影響，投資者變得更審慎應對。恒指維持窄幅上落，大市未見明顯方向，於28,100水平見支持。短期內，美匯指數走勢成為牽引港股的主要因素。
歐央行偏鴿 歐美息差勢拉開
在內外因素利好下，美匯指數自九月起由91水平反彈至接近95水平，升勢有機會加速。外圍因素方面，上星期，歐洲央行於議息會議後宣佈來年新買債計劃，計劃比市場預期較為偏鴿，拖累歐元下跌。歐洲央行在經濟持續好轉的情況下，卻並未見退出寬鬆貨幣政策。
雖然明年1月至9月的買債規模由600億歐元削減至300億歐元，規模比現在縮減了一半，但聲明指出，到期的債權收益會用作再投資，並且如有需要，歐洲央行會延長買債計劃，以支持經濟增長。偏鴿的議息結果反映歐洲加息遙遙無期。筆者相信在美國利率預期穩步上揚的情況下，歐美息差將會進一步拉開，帶動資金由歐洲流至美國，相信歐元將進一步下跌。
加泰羅尼亞宣佈獨立困擾西班牙
再者，加泰羅尼亞於上周五單方面宣佈獨立成國，局勢升溫或影響投資者對西班牙信心。
就目前而言，只有蘇格蘭表示尊重加泰人民意願，歐盟和英國表明投票和獨立宣言皆屬不合法，美國和法國等多國亦表示支持西班牙政府依照憲法接管加泰，在低支持度下，筆者認為加泰成功獨立的機會微。
但是，筆者預期於短期內，馬德里政府有機會以更進取的方式收回加泰自治權，若這一點成真，甚至演變成流血衝突，將會為西班牙的經濟帶來衝擊，並拖累歐元。受以上兩方面影響下，歐元上周五應聲下跌，截稿前歐元兌美元跌穿1.16水平，為今年7月以來低位。
美稅改若通過 熱錢勢回流美元
而內在因素方面，參議院月中通過2018年財政預算，對於通過共和黨即將提出的美國稅改方案有利。有分析指，共和黨即將提交的稅改方案將可幫助美國GDP增長3%或以上，如能順利通過，強勁經濟增長有望加快加息步伐。預期上升誘使資金川流不息地流入美元，推高美匯指數至接近94.85水平。
在多方不明確情況下，港股投資者要逐漸加倍留意。因歷史上，美匯指數與港股走勢往往相反。如美元匯率受上述因素進一步帶動而持續升勢，對港股，尤其地產股有負面影響，會拖累大市。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。