■鮑威爾在3月議息會議後的記者會表示支持漸進加息，同時點出了對貿易政策以及部分資產價格處於高位的擔憂。 路透社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
地緣政治風險急升，一度蓋住了貨幣政策對市場的影響，不過畢竟地緣衝突往往更偏向短期影響，而貨幣政策的作用更為長期。不過，近期各央行也紛紛表示對於尤其是貿易保護主義所帶來的風險的擔憂，一旦情況升級，恐怕會影響到收緊的步伐。
隨着全球經濟從金融海嘯逐漸修復之後，各央行也開始關注貨幣政策正常化的步伐。美國有着經濟數據背書，自然走在加息的前列。從2015年末開啟加息大門以來，2016年末加息一次，2017年加息三次，最新到今年3月又加了一次。雖然美聯儲表示年內或加息三次，但市場對加息次數還是不斷猜測。
美聯儲官員態度分化
接替耶倫的鮑威爾的風頭也明顯被地緣衝突而壓制了。觀察他在3月議席會議後的記者會表現，政策上一開始基本延續耶倫，但作風倒是更單刀直入。他表示支持漸進加息，同時點出了對貿易政策以及部分資產價格處於高位的擔憂。其他美聯儲官員的態度有所分化。準三號人物舊金山聯儲主席威廉姆斯表示，為了防止經濟過熱，美聯儲需要繼續加息。而紐約聯儲主席杜德利重申循序漸進加息，而非迫切到要加快升息。
美或一季加息一次
3月會議記錄顯得鷹派，暗示加息可能更快。根據最新的通脹數據來看，雖然環比下降了0.1%，但較一年前上升2.4%，核心CPI同比上漲2.1%。PPI亦超預期，同比增長3%。綜合認為，今年加息4次的概率有所上升，可能每一季宣佈加息一次。目前美匯指數仍舊疲弱，從1月末開始保持在88至90區間波動，缺乏上行動力。不過近期非美地區包括歐洲和日本，其復甦動能似乎並沒有預期中，如果接下來數據能進一步證實，那麼美元還將重新獲得關注，獲得機會走高。
尤其是作為火車頭的德國，經濟數據已經顯示出風險，德國和歐元區經濟信心受挫。歐元區3月CPI按年終值遜於預期，離2%的目標還距離。雖然歐央行管委會在上個月表示很可能明年中開始加息，但眼下經濟數據以及貿易衝突的風險，還是讓收水增添了不少未知性。
歐元不得不停下去年以來的強勁升勢，只是窄幅波動，並明顯遇阻1.25水平。英國通脹數據意外跌至一年新低，不及預期和前值，投資者不得不重新評估加息，至少或許息口不再是必須在短期內就要上調的，不過目前五月升息的概率仍超過八成。
英五月加息概率高
之前受惠加息預期的英鎊，從月初開始表現相當強勁，自1.4水平開始增強動能，周二更是一度高見1.4377，如今受到通脹數據影響而回吐升幅，走勢轉弱。
從去年以來加息三次的加拿大央行在昨日宣佈維持利率不變，表示未來或有需要加息，但對於政策調整謹慎，還需要經濟數據的指引，同時也提到了貿易保護政策對於經濟的風險。偏鴿派的態度令加元面對較大的沽壓，美元兌加元止跌反彈，重拾200日線，現在5月加息的概率不到五成。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。