姚浩然 時富資產管理董事總經理
環球股市近期較為波動，先受中美貿易戰陰霾和美國對俄羅斯制裁影響，上周末再來美國聯合英法兩國對敘利亞發動攻擊刺激，雖然美國三大指數一周累計反覆上升，但是新消息接踵而來，令股市可於一日間完全蒸發上日或幾日的升幅。因此，筆者認為短期內市場將繼續波動，投資者應先耐心觀望形勢，待各樣事情進一步明朗後才行動。
中美貿易戰轉趨明朗，主因國家主席習近平上周在博鰲亞洲論壇開幕典禮上發表重要講話，宣佈擴大進口如降低汽車進口稅、放寬外資在金融業控股權益、改善投資環境，及加強知識產權保護等4大領域開放改革舉措，巿場普遍認為有助化解中美貿易紛爭，帶動中美及香港三地股巿顯著反彈。
地緣政局不穩影響氛圍
然而，一波未平一波又起，上周末美國總統特朗普聯合英法兩國，對敘利亞發動攻擊，以回應敘利亞政府軍對平民使用化武。突如其來的襲擊令市場的避險情緒升溫，資金流入避險資產如石油和黃金，即使企業第一季盈利勝預期，亦未能吸引投資者把資金回流入市，相信短期內投資者會保持審慎觀望態度，入市意慾較低。
另一方面，已發生超過一周的美國制裁俄羅斯事件仍未緩和，俄羅斯金融市場大幅波動，股巿急挫，俄羅斯貨幣盧布亦大幅下跌。筆者相信暫時對香港影響不大，但若事情再發酵可能會拖累其他新興市場貨幣下跌，包括港元和人民幣，屆時可能會引發資金撤出新興巿場，股票巿場亦難逃下跌厄運，投資者絕對不能掉以輕心。
反觀近期港匯表現，港元兌美元匯價多次逼近7.85弱方保證兌換區，金管局亦已出手買港元沽美元，惟港元弱勢未見反彈，繼續保持在弱方保證兌換區邊緣，幸好1個月港元銀行同業拆息(HIBOR)在0.855%水平，較去年12月份逾1.1%為低，反映資金流走情況並不嚴重。
乏新資金 港股料炒上落
雖然現階段未見資金嚴重流走，但觀乎近日港股無力反彈的表現，相信市場對資金流走是有隱憂的，惟若港元維持弱勢和拆息抽高，本港銀行將會加息以拉近與倫敦銀行同業拆息(LIBOR)的距離，從而減低資金流走的速度。
短期而言，在缺乏新資金流入、觀望各樣事情進展情況的前提下，將限制港股的升幅，預計港股仍未走出上落巿格局，恒指將在29,800點至31,500點之間上落。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。