■市場觀望情緒愈來愈濃，預計港股仍未走出上落巿格局。 資料圖片姚浩然 時富資產管理董事總經理
環球股市近期持續反覆偏弱，除了港匯走勢繼續受關注外，加上禁制中興事件，令股市彷彿蒙上一層霧霾，投資者觀望情緒愈來愈濃，大市成交和波幅愈收愈窄。
港匯套息活動料續減少
港匯近期多次觸及7.85弱方保證兌換區，未免會令港股投資者擔心資金外流情況，導致港股上升乏力。 惟近日港匯有回穩跡象，重上一個月高位(執筆時約7.8436)，相信過去一段時間反覆偏軟主要是因為套息交易活動。例如上周五(20日)時3個月期本港銀行同業拆借利率(HIBOR)約1.32%，3個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)約2.34%，兩者差距達1厘，有足夠誘因吸引投資者進行套息交易活動。惟當金管局多次出手後香港銀行結餘逐漸降低，HIBOR亦見明顯上升，執筆時3個月HIBOR與3個月LIBOR差距已縮小至1厘以下(約0.8厘)，因此筆者認為套息交易活動將會減少，屆時金管局承接的港元沽盤也會相應減少。
中美方面，當外界以為貿易戰轉趨明朗時，美國商務部指由於中興通訊(0763.HK)違反與美國政府達成的協議，非法將產品出售予伊朗，宣佈禁止美國企業在7年內向中興通訊出售貨品，強調禁令包括任何軟件，當中Alphabet旗下谷歌(Google)的Android操作系統授權亦在禁令範圍內。禁令公佈後中興通訊董事長殷一民在新聞發佈會時表示禁令可能導致中興進入休克狀態，市場憂慮中美貿易戰會否再次升級。
加上美國國會委任的「美中經濟與安全審查委員會」發表報告指中國政府或支持某些企業進行間諜活動，以提高內地企業的競爭力及促進政府利益，並點名華為、中興通訊及聯想(0992.HK)三間內地企業。強硬的指控令市場再度關注中美局勢發展，憂慮兩國角力愈演愈烈或轉移至科技領域上，目的是限制中國科技發展，事件令一眾科技股應聲下跌。
貿易角力 中國料有力反制
筆者認為，若果美國一連串的行為旨在為中美貿易爭取一些籌碼，其目的已達到，好應該在關係弄僵之前和解，以免引起一發不可收拾的後果。因為中國也並非沒有招架之力，若美國進一步打壓中資科技企業，中國也可向美資企業如蘋果埋手，限制這些企業在中國銷售，相信這些企業最終也會向美國政府施加壓力。
短期技術走勢而言，恒指保力加通道正逐步收窄，反映市場觀望情緒愈來愈濃，預計港股仍未走出上落巿格局，恒指將在29,800點至31,500點之間上落。