■全球聚焦「中美飯局」，中美一致暫時休戰，但後市依然存在不確定性。路透社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
越到年底，越是有不同的風險事件，市場情緒起起伏伏，各類資產波幅擴大。
中美談判尚未結束
首當其衝受關注的，是上周末「中美飯局」 ，全球投資者聚焦於此，之前，市場已受各種流言影響。好在中美一致暫休戰，在明年1月保持對2,000億美元進口中國商品的關稅稅率保持在10%。這是好消息，至少短線內投資者可以鬆口氣，有助風險偏好回升。但同時也要注意，中美雙方設置了90天的談判期限，如果屆時談不成，貿易戰可能進一步惡化，所以後市依然存在不確定性。
但投資者似乎暫時把這種不確定性拋之腦後，或者說對90天的談判結果充滿樂觀預期，各類資產相當亢奮。恐慌指數VIX回落9.02%至16.44。人民幣從6月中開始加速下行，10月尾甚至再度逼近7關口。本周一早盤，離岸人民幣就升破了50日線，並重拾6.9關口，稍作調整後，進一步擴大漲幅，收復6.88關口，上漲逾700點。周二亦延續升勢，一度重拾6.83水平。
全球股市造好。美股強勁，道指盤中一度漲超過400點。港股在周一大漲2.55%，創兩個月高，重返兩萬七關口，重越100日線。商品也作出反彈，加上減產的憧憬，油價在企穩50美元一線基礎上，大漲近4%。銅價亦上漲1.57%，嘗試挑戰區間阻力。
美債息曲線倒掛堪憂
但是這樣的亢奮只持續了一日。一方面是市場在大漲後需要作一些調整，另一方面美債的表現引起投資者更多的關注。10年期美債收益率跌破3%一線，並進一步下探。2年期美債收益率在窄幅震盪下失守2.8%一線。美債息曲線部分出現倒掛，是2007年以來首次，引發恐慌，投資者擔心是經濟衰退的先兆。
恐慌指數VIX很快增加26.16%至20.74。美股出現大跌，三大指數均損失逾3%。港股在周二勉強收漲後，周三和周四迎來了大跌，不但失守兩萬七，更是將支持位重新下移至兩萬六一線。
美元這幾日保持在高位調整，美聯儲態度轉變，為未來政策留有空間，讓投資者猜測是否加息腳步要放慢，當然一切還看真正的經濟數據表現。
人幣澳元紛回吐漲幅
金價才剛失守1,230美元一線，又很快獲得支持而大幅走高，甚至嘗試突破1,240美元。
人民幣在周三和周四便轉跌，離岸人民幣目前已經重新失守100日線，跌近6.90一線，回吐了一半這幾日的漲幅。
澳大利亞受到中國貿易影響大，澳元在周一跳漲測試0.74一線，隨後的三日就連續下跌，早就回吐完了漲幅，甚至重新將支持位下移至0.72。
商品的反彈也很短暫，倫銅在周一的大漲後，緊接着就是兩日的回調，繼續在6,000美元至6,400美元區間內。目前先測試百日線。中美有最終消息之前，恐怕銅價未能有方向。
所以這一周各類資產都很忙碌，經歷了大漲大跌。但考慮風險因素仍未落地，恐怕投資者要不斷習慣這種大波幅並作好更多的準備。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
（筆者為證監會持牌人士，無持有所述股份之財務權益。）