■美國最近公佈的非農數據遜預期，市場預期明年加息速度放緩。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
上周五非農數據的表現受到投資者的密切關注，各類資產波幅擴大。原本非農數據就是重點，現在更受到關注，原因主要是近期貨幣政策有調整的預期升溫。
尤其是在11月美聯儲主席鮑威爾講話，他表示從歷史標準看，利率仍略低於中性利率水平，這句話中的略低於引起高度討論，尤其是和10月初鮑威爾的表態相對比，當時他認為距離中性利率還有一段長路，投資者第一個聯想到的就是加息步伐要放慢，甚至明年要開始考慮暫停加息。
美聯儲官員之所以釋放這種信號，就是因為看到經濟所面臨的風險，需要給投資者做好預期，給未來政策留有空間。而在此之前，更為重要的是經濟數據的表現，這些才是真正用來指引貨幣政策應該如何調整。
上周，在非農報告出爐前，有小非農之稱的ADP就業新增崗位放緩至17.9萬個，低於預期，就給非農帶來陰影。直到上周五正式數據公佈，11月非農就業人口增加15.5萬，大幅低於預期。平均時薪同樣不及預期。失業率倒是保持在3.7%低位。同一周，耐用品訂單終值略上修但仍是去年7月來最差，密歇根消費者信心指數倒是維持在97.5的高位，好於預期。
美元有繼續調整風險
受到不太令人滿意的就業數據影響，市場進一步加深了對升息步伐放慢的預期。消息很快利好股市，但最終還是在科技股的拖累下重回跌勢。美匯指數在近期本就處在高位震盪，缺乏明確的方向，上周五繼續受壓，跌至5日和20日線下方，再跌0.31%至96.514，結束兩周連陽。短線或進一步延續跌勢，50日線的支持岌岌可危。雖然目前不至於馬上破壞上行趨勢，但至少要多些調整，等待更多數據驗證。10年期美債收益率在11月初失守3.2%之後，重心繼續下移，支持位已經下跌至2.8%一線。
黃金短線有上行空間
黃金的表現尤為突出。金價在今年八月一度測試1,160美元的支持，隨後就以震盪為主，在千二水平調整，直到10月11日的一個突破，打破了平靜，但1,240美元的阻力較大。直到上周開始，金價重返1,220美元，並隨後擴大漲幅。尤其是在上周五，除了受貨幣政策以外，還有地緣政治風險的影響，包括中美貿易談判，以及法國暴亂和英國脫歐等影響，這些利好都匯聚在一起，刺激金價一度突破1,250美元，表現相當強勁，結束兩周連跌，創8月以來最大周漲幅。考慮以上兩方面因素有可能在未來繼續得到考驗，金價至少短線有上行空間，確認突破1,250美元應該不難，留意200日線的阻力，繼續看好。
白銀相對黃金要疲弱些，因為始終缺乏動能突破壓制其許久的14美元至15美元區間，但在上周五白銀也受到帶動，站穩50日線，升穿百日線，漲逾1%。留意新的一周能否在黃金的帶動下做出突破。目前，12月加息可能還將如期，要變動也要等到明年，是放慢加息步伐還是停止，還要看經濟數據。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）