■美聯儲對未來政策的態度，料對眼下高估值的美股構成一定影響，尤其是帶動這波牛市的科技股，相信將面對較大調整風險。圖為紐約證券交易所門外的「無畏女孩」。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
歐洲市場麻煩不少。首當其衝就是脫歐一事，英國目前面對歐盟不願重新談判，首相也重申反對再舉行二次公投，加上法國黃背心運動持續，地緣政治風險持續。
另一方面，經濟數據不太樂觀。歐洲火車頭德國經濟增長疲弱。雖然各PMI仍位於榮枯線上方，但製造業PMI創33個月新低，綜合PMI放緩至四年新低。德國央行宣佈未來數年經濟增長將放緩，並下調今年經濟增長至1.5%，對未來兩年的增速預期為1.6%。法國社會矛盾急增，對旅遊消費等行業打擊非常大。製造業PMI創下27個月低點，綜合PMI為2017年6月以來首次跌破榮枯線。
火車頭失速之後，其他國家也疲弱，包括瑞士和瑞典，瑞士三季度GDP為2016年四季度以來首次下滑，瑞典則是2013年以來首次下跌。最新的歐元區12月PMI數據權限不及預期，製造業PMI創下34個月新低，服務業和綜合PMI均創49個月新低。
歐央行加息尚早
歐央行在上周的議息會議中整體流露偏鴿的語調，確認12月底退出QE。經濟面對下行風險，下調歐洲經濟增速和通脹預期。德拉吉表示沒有討論加息時點，貨幣政策依舊非常寬鬆。如此一來，歐元自從今年四月下旬開始隨着美元走高而回落的弱勢繼續持續。要知道，在去年，歐元和英鎊分別上漲14.15%和9.51%，明顯好於美元的表現主要有賴於投資者對於他們或比預期更快的恢復貨幣政策正常化。
但隨着經濟數據的驗證，恐怕貨幣政策正常化的道路有阻。在疲弱數據後，市場現在預計恐怕至少在明年冬天前歐央行都不會有加息。
目前，歐元進一步下探，重心下移，50日線的阻力在近日加劇，目前主要考驗1.12支持，短線料難脫離弱勢。英鎊除了考慮經濟等常規因素外，還有脫歐的不確定性令其前景不明朗，目前同樣延續跌勢，測試1.25支持。
待重要會議推新政
中國方面數據也不樂觀，再次驗證了經濟所面對的下行壓力，工業增加值､零售銷售均不及預期，消費增速創2003年5月以來新低。之前公佈的11月進出口數據遜於預期，增速驟降。
恐怕這樣的狀態還將延續，消費者和企業信心明顯下降，股市雖然跌至估值低窪，但仍未有起色，在沒有賺錢效應和投資者信心下，暫時保持觀望。房地產市場出現明顯的降溫，恐有進一步的下跌，且是全球範圍的。
原本中國經濟就面對轉型的關鍵時期，加上貿易爭端，更是讓市場面對壓力。好在現在中美談判正在進行中，目前所獲得消息比較樂觀，希望可以最終有所成果。與此同時，也要關注周內中央經濟工作會議，看是否有新的政策和改革推出。
美議息是關鍵
相較中歐而言，美國經濟數據整體倒顯得有優勢些。但之前公佈的非農數據給投資者敲警鐘。11月非農就業人口增加15.5萬，大幅低於預期，平均時薪同樣不及預期。加上美聯儲態度轉變，投資者猜測將在明年放慢甚至暫停加息的步伐。
美元一度回落，但還是守住升勢，在高位震盪。而中歐疲弱數據後，美元動能增強創出新高，不過一切還是要看本周三美聯儲對未來政策的態度。如果真的放慢，對於美股有短暫支持，但眼下估值高位，尤其是帶動這波牛市的科技股仍面對調整風險，所以壓力仍然大。對於黃金則是好消息，可能助其從低位反彈，中長線看漲。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）