■隨着市場投資氣氛逐步改善，美股已自低位顯著反彈。圖為紐約證券交易所交易員。 法新社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
2018年全球股市表現疲弱，投資者損失不少，尤其是最後一個月，市場擔憂情緒急速升溫，風險偏好回落。市場情緒在最近幾個月相當反覆，令各類資產的表現波幅擴大。尤從去年第四季度開始，包括歐美中在內的國家經濟數據的表現令投資者擔憂，加上中美貿易談判和脫歐等充滿不確定性，投資者陷入相當恐慌的情緒。
恐慌指數VIX重回大波動狀態，單日上下兩三成已經是常態，VIX一度高見36.2。不過聖誕假期之後，市場情緒開始改善，中美貿易和脫歐還是有些好消息，VIX從聖誕假期後已經回落五成，跌回20水平樓下，風險資產作出反彈。
美國三大股市分別從低位反彈。道指從22,000下方反彈，現在已經重新躍上50日線，向兩萬五一線上攻，已經連續上漲五周，累升一成。標普從2,400下方止跌走高，動能相當強勁，同樣收復50日線，已經重上2,670，不過上周結束之前連漲四周的記錄，但仍在反彈的勢頭中。納指在聖誕前曾低見6,190，聖誕後強力反彈，躍上7,000一線後，現在已經逼近7,200，已經連續上漲五周，累升13.14%。
近期來開財報大幕，目前公佈的財報大部分還算理想，給大市帶來支持。
觀望大企業業績數據
接下來，尤其是包括蘋果、亞馬遜和微軟在內的科技龍頭股都將在本周公佈業績，如果不及預期，那麼將引發市場高度擔憂。去年，科技股就出現大幅度的調整，主要就是相對其的高估值，盈利前景堪憂，並將這波調整蔓延到全球範圍。
另一方面，美國經濟數據需要關注。主要是去年對美國經濟放緩的擔憂，需要更多經濟數據來驗證，但美國政府停擺，讓不少數據都延遲發佈，所以現在無法對經濟情況做一個全面的評估。但看到全球風險和經濟增長放慢的趨勢，美聯儲改變態度，對加息保持耐心，對於股市帶來支持。料美股短線還是有走高空間，但要注意波幅仍大，可能是上落市。
Ａ股港股均連漲四周
有了美股的帶動，香港股市也獲得支持而反彈，已經上漲四周，累積了逾2,000點的漲幅。恒指從兩萬六下方反彈起來，新年以來震盪走高，站上百日線，動能明顯增強。上周初還是反覆考驗兩萬七，上周五就突然增強動能，作出突破，本周一也是進一步上探，想要嘗試挑戰28,000關一線，基本回補了去年最後一季度以來的缺口，成交也有所回暖。
只是後市仍然面對不少不確定性，首當其衝的就是中美貿易談判，料在最後期限還是能談成協議，但到底這個協議內容如何，是否符合預期，而中美之間的關係任重道遠，這是過完春節後市場關注的焦點。
內地滬指同樣上漲四周，2,400以上有承接，今年來震盪走高，重返2,600關口。
雖然現在的估值已經相當吸引，但並未有真正脫離弱勢，增量資金持續觀望，加上下周就是農曆春節，指數短線還是相當反覆，但不用過分悲觀。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。