姚浩然 時富資產管理董事總經理
港股連挫6日，主要因為中美貿易談判未有明顯利好消息、美國聯儲局議息會議後顯示委員對未來息率走勢有分歧及人行未有如預期般調降中期借貸便利(MLF)利率，多個因素交叉影響下，恒指六個交易日累跌1,130點。 短期市場觀望中美貿易下一輪高級別磋商發展和聯儲局的政策決定，預計觀望氣氛濃厚下恒指有機會窄幅上落。
中美貿易談判氣氛一向飄忽，中國代表團上周取消了蒙大拿州農場訪問行程，令市場憂慮是次副部級磋商是否出現問題及會否對下一輪高級別磋商造成隱憂，拖累周一(23日)內地及香港股市受挫。 惟其後中方國家農業農村部副部長韓俊澄清行程調整與經貿磋商無關，並表示是次副部級磋商是建設性的，筆者認為這次取消農場訪問行程應為個別事件，對整體貿易談判而言應該未有影響，值得關注是下月的高級別磋商能否有好的進展。
人行11月或再降準
另一方面，美聯儲雖然一如預期般降息四分之一厘，但是主席鮑威爾於會後的記者會沒有偏鴿的言論令巿場對聯儲局繼續減息的預期降低。 他表示今次減息為環球經濟增長放緩及中美貿易摩擦升溫的預防性減息，加上聯儲局委員對未來息率走勢現分歧，及會上沒有提及實施永久公開市場操作(POMO)，令市場對今年內再減息四分之一厘的預期降至接近5成(根據彭博通訊綜合分析)。 惟鮑威爾對放水仍留了伏線，他表示會重新研究何時擴大聯儲局資產負債表的問題，令投資者對重啟量寬可保留憧憬。
中國央行方面，人行於上周二(17日)縮量續作MLF，利率則維持不變，市場降息預期落空，內地股市借勢回落整固，港股跟隨回落。 惟內地近期經濟數據確實偏弱，可以預期內地未來一季除了會繼續推出刺激經濟政策措施以穩定經濟外，再度放水亦在所難免，關鍵在於人行會選擇再次降準還是降息，抑或兩者皆降。 按照內地現時豬肉價格飆升，導致通脹壓力，加上要避免刺激房地產價格，因此人行本月MLF沒有減息亦不無道理，下次MLF操作為11月，若屆時通脹壓力未有改善，相信人行會傾向再次降準。 另外，筆者預期在10月1日70周年國慶前，內地股巿反覆向好的機會較大，對港股也屬正面。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。